螺紋鋼需求有望回暖 鐵礦石港口庫存再度下降

行業要聞：

1.9月14日，全國主港成交91.80萬噸，環比減16.5%；237家主流貿易商建材成交11.26萬噸，環比減39.4%。

2.本周，唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2878元/噸，平均鋼坯含稅成本3765元/噸，周環比上調21元/噸，與9月14日當前普方坯出廠價格3690元/噸相比，鋼廠平均虧損75元/噸，周環比減少49元/噸。

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上一交易日螺紋現貨標的價格3980元/噸，跌30，01合約基差239點。宏觀風險因素依然是主要擾動，美聯儲加息預期加劇行情波動。基本面來看，目前建材鋼廠持續復產，上周樣本螺紋產量繼續回升，需求邊際改善，表需小幅走高，庫存繼續去化，需求端邊際改善提振市場情緒。

后期主要驅動是需求成色，關注趕工需求釋放，二季度較強的基建投資或帶動終端開工回升，但房地產市場持續疲軟是最大拖累。

預計后期需求有望回暖，但力度有限。高基差有一定支撐，螺紋區間波動為主，不過分追空。宏觀風險沖擊消退后，謹慎偏多思路對待，套利策略關注01-05正套機會。

主要風險：旺季預期落空，宏觀因素擾動。

鐵礦石：

上一交易日青島港PB粉報價757元/噸，跌8，01合約基差110。宏觀風險沖擊下，波動率大幅提升。近期基本面數據來看，礦山發運和到港量維持正常區間，供應沒有太大矛盾。

關鍵在需求，近期鐵水產量持續回升，已經超越去年同期水平，疏港量和鋼廠日耗較為強勁；港口庫存再度下降，鋼廠庫存維持低位。

伴隨鋼廠持續復產，短期鐵礦石供需邊際趨緊，終端需求回暖預期下鐵水產量持續回升，鋼廠低庫存下補庫驅動對鐵礦價格有支撐。

鐵礦跟隨螺紋波動，關注終端需求回暖下產業鏈的正反饋傳導，鐵礦將進一步擠壓鋼廠利潤。短期偏強震蕩思路對待。

主要風險：終端需求旺季不旺的負反饋壓力，宏觀風險沖擊。

來源：曲合期貨