海外能源危機持續 滬鋅寬幅區間震蕩走勢

行情解讀：宏觀上，美國8月CPI超預期同比上升8.3%，高于市場預期的8.1%，有趣的是7月的CPI同比上升8.5%，低于預期的8.7%。雖然8月CPI確實延續了回落態勢，但是預期差不同導致了迥異的結果。

據CME“美聯儲觀察”美聯儲到9月份加息75個基點的概率為67%，加息100個基點的概率為33%。能源危機下，歐洲經濟界對歐元區經濟發展前景普遍悲觀。

德國9月ZEW經濟景氣指數降至-61.9，投資者對德國經濟的信心已經低于疫情期間的低點。受疫情，中秋假期和臺風影響，國內需求不足，供需雙弱下，宏觀利空占據主導地位。

供應端：2022年8月SMM中國精煉產量為46.27萬噸，遠不及前期預期，環比減少1.32萬噸或環比減少2.77%，同比減少4.62萬噸或9.07%。2022年1~8月精煉鋅累計產量為391萬噸，累計同比去年同期減少3.27%。

SMM預計2022年9月國內精煉鋅產量環比增加6.29萬噸至52.57萬噸，同比去年增加1.38萬噸或2.69%。2022年1~8月精煉鋅預計累計產量為443.5萬噸，累計同比去年同期減少2.6%。

1-7月精煉鋅累積進口量為50984噸，累計同比下降83.11%。因進口虧損收窄，但仍處于關閉狀態。

截至本周二（9月13日），SMM七地鋅錠庫存總量為9.82萬噸，較上周五（9月9日）增加1400噸，較上周一（9月5日）減少12100噸，國內庫存錄增。臺風梅花過境東南沿海，對上下游企業造成影響。

需求端：寧波市場主流品牌0#鋅成交價在25420~25520元/噸左右，對上海貼水30元/噸左右左右，較前一交易日擴大10元/噸。

廣東0#鋅主流成交于25115~25210元/噸，報價集中在對2210合約升水400~430元/噸左右，粵市較滬市貼水330元/噸，較前一交易日擴大10元/噸。臨近交割，市場觀望情緒較濃，現貨市場需求不足，市場成交清淡。

操作和建議：宏觀上，美國通脹數據超預期，美聯儲9月加息時間逐漸臨近，美元走強，有色承壓。

海外能源危機持續，冶煉廠持續減產，國內大會在即，政策不斷釋放穩經濟預期，鋅相比和更加抗跌，預計鋅寬幅震蕩，建議高拋低吸，區間操作為主。

來源：曲合期貨