鐵礦石疏港量大幅回升 關注國慶節前補庫預期

1、基本面：13日港口現貨成交110萬噸，環比上漲17.5%，本周平均每日成交110萬噸，環比上漲8.1%。本周澳洲發貨量基本維持，巴西發貨量明顯回落，北方港口到港量小幅回落，臺風天氣的影響后期仍將體現。

鋼廠原料消耗需求繼續增加，疏港量大幅回升，上周港口庫存再度去化，一方面是鋼廠提貨增加，另一方面是臺風天氣影響正常到港節奏。上周鐵水產量繼續回升，鋼廠盈利率止降轉增，小幅修復中性。

2、基差：日照港PB粉現貨765，折合盤面818.3，01合約基差89.8；日照港金布巴粉現貨733，折合盤面810.7，01合約基差82.2，盤面貼水偏多。

3、庫存：港口庫存13688.98萬噸，環比減少104.83萬噸偏空。

4、盤面：20日均向上，收盤價收于20日均線之上偏多。

5、主力持倉：主力凈空，空減偏空。

6、預期：近期國內疫情再度抬頭，終端需求仍未明顯兌現。值得注意的是，鋼聯口徑公布的高爐利潤處于低位，關注后市鐵水產量恢復的持續性。

極低的鋼廠庫存或將成為潛在的利多因素，關注國慶節前補庫的預期。國常會加碼擴圍穩增長政策，發改委強調三季度施工期，周五公布的社融信貸數據環比有所改善，國內宏觀信心提振，短期關注盤面上方阻力。I2301：短期關注735阻力位。

利多：

1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐。

2、鋼廠需求仍在持續放量，鐵水產量繼續回升。

3、極低的鋼廠庫存后期或將催動補庫需求釋放。

4、人民幣不斷貶值提升進口礦落地成本。

利空：

1、終端需求尚未兌現。

2、國內疫情仍有擾動。

3、關注后市行政性減產會否加碼。

當前主要邏輯：

終端需求尚未落地，市場反復考驗預期。

主要風險點：

1、海外發運不及預期。

2、國內疫情發展。

來源：曲合期貨