需求端或有環比改善 滬鋁短期維持震蕩偏多

一、市場資訊

1.9月13日SMMA00價18710元/噸，華東地區貼水收窄，鞏義地區貼水持平，華南地區貼水小幅擴大。假期內集中到貨，鋁錠流通寬裕。

2.云南地區減產消息：目前部分鋁廠口頭通知減量10%-20%左右，但目前云南地區雨量增加，一定程度對減緩減產的預期。

3.美國8月未季調CPI年率錄得8.3%，超出市場預期的8.1%，前值8.5%。美國8月未季調核心CPI年率錄得6.3%，為2022年3月以來新高。市場對暴力加息的恐慌情緒增強。

二、走勢分析

9月13日滬合約日盤收跌1.05%，夜盤收跌0.45；LME收漲0.53%。9月13日LME鋁庫存減少1475噸至332900噸。周二國內電解鋁社會庫存69.2萬噸，節后因集中到貨累庫2.4萬噸，鋁價承壓。

供應端，川渝地區停產的產能全面恢復仍需時日，而云南地區已接到降負荷通知，目前受影響產能達50萬噸左右，或擴大至150萬噸，供需格局或轉為緊平衡。

需求端，消費或有環比改善，但不及往年同期水平。整體上看鋁價下方有階段性減產帶來的支撐，預計短期內鋁價維持震蕩偏多，激進者可短多。中長期看鋁價仍有供應過剩的壓力，需持續關注云南降負荷減產對平衡表的影響。

來源：曲合期貨