鎳鐵價格抬升 電解鎳反彈驅動耗竭

一、宏觀&行業消息

美國8月未季調CPI年率8.3%，預期8.1%，前值8.5%。美國8月未季調CPI年率小幅高于預期，為2022年4月以來新低。

美國8月未季調核心CPI年率6.3%，預期6.1%，前值5.9%。美國8月未季調核心CPI年率為2022年3月以來新高。（金十數據）

【拜登再度受挫宣布降低通脹還需要更多時間】

當地時間周二(9月13日)，美國總統拜登就最新通脹形勢發表了講話。拜登回避了通脹環比上升的尷尬現實，而是指出了數據中的一些利好因素，比如，8月份汽油價格大幅下跌。

拜登正試圖利用一系列積極的經濟消息，把民主黨最大的政治負擔變成中期選舉的賣點，但一份“不合時宜”的通脹報告冒了出來，使他的努力遭遇到了挫折。（財聯社）

【美聯儲9月加息100個基點的概率為33%】

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到9月份加息75個基點的概率為67%，加息100個基點的概率為33%；到11月份累計加息125個基點的概率為46.4%，累計加息150個基點的概率為43.4%，累計加息175個基點的概率為10.1%。(金十數據)

二、及

昨日晚間，美國CPI數據出爐，CPI和核心CPI年率皆高于預期，其中核心CPI年率為2022年3月以來新高。

拜登試圖通過回避通脹環比上升的尷尬事實，來突出一些利好因素，然而CPI報告的出爐，給他來了恰到好處的一擊“背刺”。于是只能無奈宣布，美國降低通脹還需更多的時間和決心。

CPI數據的出爐以及拜登的無奈宣布使得市場仍是到美聯儲加息的腳步不僅不會放慢，甚至加息100bp也成為了一種可能。

但總體來看，美聯儲9月加息還是75bp的可能性最大。總體來看，經濟下行的大趨勢并未發生改變。上輪反彈主要的邏輯其實來自于基本面。

首先，印尼禁止鎳產品出口政策漸行，總統發言強硬，疊加國內不銹鋼排產有所恢復，使得鎳鐵價格抬升。

但印尼鎳鐵無法本土消化，而鎳鐵的產能正在大量釋放，到最后必然還是要大量流入國內，因此鎳鐵偏緊是暫時的。而中長期供應轉向偏松是大概率事件。

需求方面，上周硫酸鎳的鎳豆自融技術經濟性凸顯，提振純鎳需求。然而，在鎳價快速上漲之后，中間品依然會是更好的選擇，因此該驅動也不可持續。

另一方面，本輪鎳價的大幅反彈還處于一個微妙的時間點。當前庫存的超低位置還能夠支持一輪擠倉，資金可能存在逼空嫌疑。但是這樣的驅動也不可持續，一方面隨交割時間過去，籌措現貨的壓力減小。

更為重要的是上期所剛剛公布鎳豆交割細則，有可能使得電解鎳的交割庫存迎來拐點。綜上，基本面上電解鎳的反彈驅動基本已經耗竭。

操作建議：暫時觀望，等待機會做空；持有空單者，需設好止損，可繼續持有，等待價格回落。

來源：曲合期貨