后市存在較強改善預期 甲醇期價或高位震蕩

：節后開盤首日沖高回落，日內最高觸及2783元/噸，收于2743元/噸，較節前僅上漲3元/噸；太倉基差收于-28點，小幅上漲上漲7點。

隆眾消息稱魯西化工30萬噸/年MTO裝置已于9月12日重啟，至此市場前期預期的浙江興興、陽煤恒通以及魯西化工的MTO裝置均已如期重啟，此外，國慶長假即將來臨，下游廠商存在備貨預期，整體預計本周甲醇需求存在邊際好轉。

除去需求因素外，成本端價格堅挺也將對甲醇形成較強支撐，以秦皇島港平倉價為例，Wind數據顯示其仍維持在1345元/噸的高位水平。

基本面來看，隆眾數據顯示上周國內甲醇產量為147.96萬噸，環比上漲1.55%，裝置產能利用率為73.27%。上周甲醇裝置恢復涉及產能數量較大，使得甲醇產量出現明顯增長。

但同期甲醇生產利潤并未明顯好轉，根據現金流折算虧損仍達300元/噸上下，近期甲醇開工率上升不排除廠商看好后市旺季的可能。需求端來看，上周MTO開工率為70.76%，環比下跌1.48%。

傳統下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的開工率環比分別變化-0.39%、+0.45%、+9.96%以及-7.51%。魯西化工及陽煤恒通兩套MTO裝置已于中秋節期間重啟，預計本周MTO開工率將錄得正增長。

傳統需求方面，隨著全國降溫的到來，后市存在較強的改善預期。庫存方面，上周港口庫存環比減少3.66萬噸，因受臺風影響，上周部分時間港口處于封航狀態，進口船貨存在自然減少，疊加下游提貨略有增量，港口整體去庫為主。

綜合而言，當前甲醇易漲難跌主要受到成本端的驅動，今冬全球煤炭需求預計都將維持緊張狀態，澳洲紐卡斯爾近月（煤炭）價格持續刷新歷史高點。

在全球能源危機的背景下，我國也難以不受影響，在成本及新興下游的雙重刺激下，預計甲醇本周將呈高位震蕩行情，后期持續關注煤炭價格變化。

來源：曲合期貨