鐵礦石短期走勢偏強 螺紋鋼庫存去化再度擴大

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礦石供需格局迎來變化，港存再度下降，旺季鋼廠生產積極，礦石終端消耗繼續提升，樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比再增，雙雙升至年內高位，而港口疏港量和現貨成交同樣回升，礦石需求表現強勁，給予礦價支撐。

但需注意的是鋼廠利潤在收縮，旺季需求未超預期釋放之前成材矛盾并未實質性好轉，負反饋預期仍在，疊加壓減政策擾動，需求端利好效應邊際趨弱。

與此同時，港口到貨再度下降，多因天氣擾動所致，相反礦商發運持續增加，按船期推算后續國內到貨會再度回升，相應的國內礦山事故對內礦供應沖擊也有限，礦石供應仍會季節性增加。

總之，得益于供需兩端向好，礦市基本面短期改善，疊加人民幣貶值支撐，礦價短期走勢相對偏強，但需求利好效應邊際趨弱，且供應回升預期未變，中期礦市供需格局仍易走弱，預計礦價上行驅動難持續，待反彈受阻后可關注高位做空機會。

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螺紋鋼供需兩端延續回升，旺季期間建筑鋼廠繼續提產，螺紋周產量環比增13.82萬噸，低位累計回升幅度超33%，已逼近年內前高水平，且考慮旺季預期和噸鋼利潤仍有，鋼廠生產仍會積極，供應壓力維持高位。

與此同時，螺紋需求同樣好轉，周度表需環比增23.41萬噸，增幅有所擴大，而終端采購量同樣放量，旺季需求環比改善如期兌現，但兩者依舊是同期最低，且存在節前補庫擾動，需求改善持續性待跟蹤。

總之，螺紋產量延續回升，供應壓力增加，相對利好的是需求同樣改善，螺紋供需格局并未走弱，庫存去化再度擴大，支撐近期鋼價震蕩走高，但旺季效應持續性有待跟蹤，后續基本面破局仍待需求超預期釋放，否則鋼價上行驅動不強，重點關注需求變化情況。

來源：曲合期貨