供需寬松+高卡煤稀缺 動力煤價格仍堅挺趨穩

期貨與現貨價格：上周合約2301周線高開收漲，波幅較大，最終收于1070元/噸，漲78元/噸，收漲7.86%。

產地指數：截至9月8日榆林5800大卡指數1044元，周環比漲9元；鄂爾多斯5500大卡指數940元，周環比漲30元；大同5500大卡指數1038元，周環比漲33元。

港口指數：截至9月8日，CCI進口4700指數136美元，周環比漲6美金，CCI進口3800指數報98美元，周環比漲4美元。

港口方面：截至到9月9日，北方港口總庫存為1183萬噸，周環比減少18萬噸。其中，秦皇島煤炭庫存452萬噸，周環比下降3萬噸；曹妃甸煤炭庫存420萬噸，周環比下降1萬噸；京唐港庫存152萬噸，周環比減少14萬噸；黃驊港煤炭庫存159萬噸，周環比持平。

北方四港日均鐵路調入量為129萬噸/天，周環比增加8萬噸/天，港口庫存周內繼續去化，可售資源繼續減少。

電廠方面：截至9月8日，沿海8省電廠電煤庫存2953萬噸，環比2日減少23萬噸，平均可用天數為13天，環比2日減少1天。電廠日耗222萬噸，環比2日減少13萬噸，本周日耗略增且繼續維持高位。供煤201萬噸，環比2日減少18萬噸。

海運費：截止到9月9日，波羅的海干散貨指數（BDI）報于1178點，環比增加45個點，整體處于上漲趨勢；截止到9月9日，海運煤炭運價指數（OCFI）報于781，國內運價延續漲勢。

整體來看，節前市場偏強運行態勢。產地方面，下游民用煤和化工煤需求較好，煤價有支撐，但是臨近假期，市場觀望情緒較濃，部分產地煤價高位回落趨穩。

港口方面：受發運成本抬升以及疫情影響，到港資源偏少，北港庫存不斷去化。當前南方地區高溫干旱結束，下游對高價煤抵觸情緒較大，市場交易較為僵持。

進口煤方面：進口煤價維持偏強運行態勢，疊加進口成本的抬升，市場投標價格小幅上漲，國內終端需求略有滯后。

需求方面：迎峰度夏即將結束，用煤旺季將過去，但因市場高卡煤稀缺，外加產地受疫情影響發運受阻，因此電廠日耗依然處于高位。

終端電廠采購節奏明顯放緩，以剛需拉運為主，疊加優質資源的短缺，價格依舊堅挺趨穩。但因政策的壓制以及期貨流動性問題，我們依然建議觀望為主。

風險：市場煤需求表現，疫情以及物流影響，長協煤運行情況，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環境等。

來源：曲合期貨