工業庫存仍偏高 白糖期價上方空間有限

一、國際產銷

1.國際糖業組織（ISO）最新報告預測2022/23榨季全球食糖產量為1.819億噸，消費量為1.763億噸，供應過剩557萬噸。

2.印度21/22榨季截至2022年5月30日，全國累計產糖3520萬噸，同比增加約460萬噸。

3.泰國21/22榨季截至5月7日，入榨甘蔗9207萬噸，產糖1015萬噸；據泰國糖業公司（ThaiSugarMillersCorp）稱，在泰國經歷了兩年的干旱天氣后，預計食糖產量重新獲得增長（增幅33%以上），預計泰國總的食糖產量的70%用于出口，其余的將用于國內消費。

4.UNICA：8月上半月巴西中南部糖產量為263.5萬噸，同比下降12.06%，低于市場預計的285萬噸。甘蔗壓榨量為3862萬噸，同比下降13.73%，低于普氏預計的4140萬噸的均值。雙周制糖比為46.95%，高于去年同期的46.89%，低于普氏預計的47.75%。

二、貿易情況

1.海關總署公布數據顯示，中國7月份進口食糖28萬噸，環比增加14萬噸，同比減少15萬噸。2022年1-7月中國累計進口食糖204萬噸，同比減少42萬噸。21/22榨季截至7月底中國累計進口食糖388萬噸，同比減少108萬噸。

2.ISMA預計印度21/22年度食糖出口量將達到950萬噸，創歷史新高；目前已經簽訂850萬噸的出口訂單。

3.UNICA數據，巴西7月食糖出口量為286.9萬噸，高于去年同期的246.6萬噸；均價為395美元/噸，高于去年同期的334美元/噸。

三、國內產銷

1、據國家統計局最新發布的數據，2022年5月我國成品糖產量為54.0萬噸，同比上年同期增長39.2%；2022年1-5月份我國成品糖產量為900.6萬噸，較上年同期增長3.4%（上年1-5月份我國成品糖產量為857.8萬噸）。

2、中糖協公布數據顯示，2021/22年制糖期全國制糖工業企業生產已全部結束。本制糖期全國共生產食糖956萬噸。

截至8月底，全國累計銷售食糖788萬噸，累計銷糖率82.5%；全國制糖工業企業成品累計平均銷售價格5778元/噸，8月成品白糖平均銷售價格5747元/噸。

四、重點關注

1、ISO國際糖業組織上調22/23全球食糖過剩量預估至560萬噸，全球供應走向寬松，對遠月合約施加壓力；

2、歐洲干旱或導致減產接近10%，引發旺盛的采購需求，短期對于原糖市場的支撐明顯；

3、8月云南和廣西銷糖量好于市場預期，但是工業庫存仍偏高，同時后期預計加工糖大量到港，預計短期鄭糖難有明顯漲幅，震蕩為主。

操作建議：觀望為主，前期正套持有。

來源：曲合期貨