終端負荷逐步恢復 PTA短期橫盤震蕩行情

市場分析：

PX方面，NSRP70萬噸PX裝置因意外停車，目前初步預計可能在本周內重啟。國內方面，供應有所恢復，福化一條80萬噸已恢復，另一條待定。

鎮海煉化75萬噸8.29檢修3個月。外國方面，現代維持低負荷，SKGC仁川9月檢修計劃，FCFC10月檢修計劃，另外，印度信賴煉油廠計劃9月份進行大檢，其PX產能達435萬噸/年，關注具體檢修進度的安排。

此前TA檢修情況：福海創負荷偏低，逸盛新材料720萬噸降負。逸盛大化375萬噸6成，逸盛大化225萬噸停1個月。

隨著隨著臺風臺風“軒嵐諾”影響結束，后續浙石化物流逐步恢復預期，浙石化PX物流通暢后預期逸盛寧波TA有提負預期，TA供應最低點或已過，TA-01基差高位回落至870元/噸附近，TA加工費亦從最高點1100元/噸快速回落至850元/噸附近。

供應偏緊背景下，9-10月亞洲PX仍是去庫預期。亞洲PX仍偏緊，短期給予TA成本支持。9月份的主要去庫階段接近過去，但后續累庫速率亦有限，關注TA裝置提負速率。

終端負荷逐步恢復，江浙織造負荷70%（+4%），江浙加彈負荷82%（+5%）。新增訂單小幅回升，對長絲備貨天數亦有所增加。

策略：

（1）單邊：觀望。PX9月仍偏緊背景下給予TA成本支撐，9月TA工廠降負檢修導致9月去庫，但開工開始底部回升，最緊張時刻接近過去。

價格周內走勢偏弱拖累成本端，加工費邊際上漲空間有限，因此選擇觀望。但目前01合約TA基差仍高企，亦不利于摸頂。

（2）跨期套利：觀望。

風險：原油價格大幅波動，PX低負荷持續時間，聚酯提負速率。

來源：曲合期貨