鋁價上行空間受抑制 低庫存提升銅價彈性

【】

現貨報價，佛山地區報價18370~18410元/噸，較上日上升70元/噸；沈陽地區報價18450~18470元/噸，較上日上升55元/噸；無地區報價18430~18450元/噸，較上日上升60元/噸。

杭州地區報價18480~18500元/噸，較上日上升60元/噸；重慶地區報價18470~18490元/噸，較上日上升70元/噸；天津地區報價18500~18520元/噸，較上日上升90元/噸。

昨日夜盤滬震蕩走高。基本面，由于8月份云南主力電站來水偏枯接近5成，電力供應緊張局面再起，云南省內部分電解鋁企業已經接到通知，或于下周開始壓20-30%的負荷。

需求方面，9月5日，SMM統計國內電解鋁社會庫存68.1萬噸，較上周四庫存減少0.2萬噸，較去年同期庫存下降6.2萬噸，較8月底庫存基本呈持穩狀態。

下游鋁棒及型材企業均受原料短缺的影響。當地鋁棒企業基本停產為主，少部分選擇外采鋁錠及廢鋁熔鑄，下游型材廠則消耗此前鋁棒庫存或選擇外地采購。

綜合來看，市場對后續供應端擔憂情緒加重，但鋁價上行空間仍受下游需求疲軟抑制，短期鋁價預計維持震蕩走勢。

【】

現貨報價，上海電解現貨對當月合約報于升水400-450元//電，均價425元/噸，較前一日上升25元/噸，平水銅成交價格61700~62020元/噸，升水銅成交價格61730~62050元/噸，市場整體成交依舊尚可，但下游參與逐漸減少，成交先揚后抑。

昨日夜盤滬銅高開后窄幅震蕩。宏觀層面，9月上旬市場對于后市加息的博弈加劇。基本面，秘魯能礦部數據顯示，該國7月銅產量同比下滑6.6%，至19.5萬噸。

需求方面，銅庫存繼續下行，上期所維持低位水平，保稅區創下歷史新低，LME呈加速去庫狀態。全球銅庫存去化的主要力量仍來自于中國，低庫存也提升了銅價彈性。

綜合來看，9月上旬市場依舊處在交易加息的輪次，隨著旺季來臨，市場也必然對其進行博弈。考慮到當前銅歷史絕對低位的庫存，在上周經歷大跌之后，本周銅價或以震蕩為主。

來源：曲合期貨