出欄意愿明顯增強 生豬短期震蕩行情

現貨信息：昨日價格整體呈現較大幅度回落，其中東北地區22.3-22.8元/公斤，較昨日上漲0.1-0.12元/公斤；華北地區22.4-22.8元/公斤，各地區漲跌互現，部分地區上漲0.2元/公斤。

華東地區23.14-23.34元/公斤，上漲0.1元/公斤；華南23.44-24.72元/公斤，下跌0.27-0.4元/公斤；西南地區22.28-23.18元/公斤，下跌0.1-0.2元，四川地區23.64元，較昨日下跌0.2元/公斤。

受益于節前采購數量增加以及價格維持高位的影響，養殖戶近期出欄量開始有所增加，整體來看，市場普遍對節后跌價開始有所擔憂，出欄意愿明顯增強。

疊加近期政策層面推進豬肉拋儲使得市場對于豬價下行有所擔憂，現貨開始逐步兌現一定的下跌壓力。

基本面上看：市場整體存欄以及成豬供應壓力并不大，而需求狀況表現仍然較好，因而在此背景下，我們認為價格本身也不具備大幅下跌的基礎，或整體以小幅震蕩為主。

昨日期貨盤面整體呈現小幅震蕩，期貨盤面整體跟隨現貨呈現一定幅度下跌，中秋節來臨，盤面資金減倉容易呈現較大幅度震蕩。

近期盤面的反彈一定程度兌現了此前搶跑節后下跌的預期，空頭資金開始止盈離場。從產能、存欄推演模型來看，對于01期貨合約，我們認為結構性矛盾可能并不突出。

近期期貨方面走勢可能仍要取決于對節后豬價下跌節奏的兌現，如近期出欄數量增加，將一定程度緩解后市的疊加壓力，進而帶動盤面反彈。

不過整體來看，當前生豬存欄量及出欄體重并不高，不至于對預期豬價帶來太大沖擊，盤面預計仍以偏震蕩為主。

策略：

單邊：短期交易空間相對有限，觀望為主；

套利：11-3正套繼續持有。

來源：曲合期貨