螺紋鋼供需壓力逐漸顯現 鐵礦石或延續弱勢運行

行業要聞：

1.9月7日，Mysteel樣本企業無新增高爐檢修計劃，復產高爐4座，鐵水日產量凈值增加0.84萬噸；無新增電爐檢修、復產消息；無新增軋線檢修、復產。

2.9月7日，全國主港成交84.00萬噸，環比減10.9%；237家主流貿易商建材成交15.30萬噸，環比減2%。

3.本周，唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2859元/噸，平均鋼坯含稅成本3744元/噸，周環比下調19元/噸，與9月7日當前普方坯出廠價格3680元/噸相比，鋼廠平均虧損64元/噸，周環比減少9元/噸。

：上一交易日螺紋現貨標的價格3970元/噸，跌20，01合約基差297點。宏觀風險因素依然是行情主要擾動，昨夜美國對俄羅斯限價導致原油價格暴跌，將加劇商品波動率，警惕宏觀風險沖擊。

基本面來看，目前建材鋼廠持續復產，而需求遲遲未見啟動，庫存去化放緩，供需壓力逐漸顯現。后期主要驅動是需求，關注趕工需求釋放，二季度較強的基建投資或帶動終端開工回升，但房地產市場持續疲軟是最大拖累。

預計后期需求有望回暖，但力度有限。高基差有一定支撐，螺紋弱勢波動為主。套利策略關注01-05正套機會。

主要風險：旺季預期落空，宏觀因素擾動。

鐵礦石：上一交易日青島港PB粉報價733元/噸，跌7，01合約基差123。近期基本面數據來看，礦山發運和到港量維持正常區間，供應沒有太大矛盾；關鍵在需求，近期鐵水產量持續回升，已經超越去年同期水平，疏港量和鋼廠日耗較為強勁；港口庫存增加，鋼廠庫存維持低位。

伴隨鋼廠持續復產，短期鐵礦石供需邊際趨緊，終端需求回暖預期下鐵水產量持續回升，鋼廠低庫存下補庫驅動對鐵礦價格有支撐。

鐵礦跟隨螺紋波動，短期因終端需求低迷延續弱勢運行，關注終端需求回暖下產業鏈的正反饋傳導，不過分追空。

主要風險：終端需求旺季不旺的負反饋壓力。

來源：曲合期貨