利潤虧損程度加深 短纖價格震蕩偏強

期貨市場：周二，震蕩。PF11收于7432，漲18元/噸，漲幅0.24%。

現貨市場：現貨價格上漲，工廠產銷25.16%（-71.78%），產銷回落，江蘇現貨價7650（+65）元/噸。

（1）成本端：成本震蕩。OPEC決定10月減產10萬桶/日產量，傳遞了穩定市場的信息，油價寬幅震蕩；檢修增加供應收縮，需求環比好轉，PTA價格或震蕩偏強；開工回升而進口減量，需求環比好轉，價格震蕩回升。

（2）供應端：企業停車降負增加，供應收縮。江陰地區三房巷、華宏、華西村和向陽陸續停車降負；洛陽實華5萬噸8月30日停車，重啟待定；新裝置湖州中磊7.5萬噸新裝置8月底投產，新鳳鳴江蘇新拓新材30萬噸8月28日投產。截至9月2日，直紡滌短開工率80.6%（-1.0%）。

（3）需求端：下游開工回升，但是下游高庫存和終端需求改善力度預計有限，仍將壓制短纖需求。截至9月2日，滌紗開機率為60%（+5.0%），高溫緩解限電緩解，下游開工回升。

滌紗廠原料庫存9.2（-2.2）天，由于終端需求無明顯改善，紗廠剛需補貨為主，原料庫存維持在10天左右。純滌紗成品庫存25.7天（-1.5天），產品窄幅去庫，庫存仍遠超歷史同期。

（4）庫存端：工廠庫存13.6天（+1.3天），供需未實質性好轉，庫存將維持相對高位。

【套利策略】

短纖月間維持back結構，短纖11/01價差預計震蕩偏強，建議偏多思路對待。

【交易策略】

成本端，PTA供需面好轉價格震蕩偏強，對短纖有支撐。供應方面，企業降負增加，供應預期減量。需求方面，終端需求無明顯好轉，下游剛需為主。

利潤方面，短纖虧損程度持續加深，企業降負挺價操作或增多。綜合來看，短纖成本和供應將推動價格震蕩偏強，建議偏多思路操作，風險提示，成本下跌。

來源：曲合期貨