宏觀壓力+供給恢復 滬鉛持續反彈動能不強

期貨市場：周二滬2210合約日內震蕩偏強，夜間震蕩偏弱，收至15030元/噸，漲幅達0.23%。倫窄幅震蕩，收至1903美元/噸，漲幅達1.47%。

現貨市場：上海市場馳宏鉛14980-15000元/噸，對滬期鉛2209合約升水0-20元/噸報價；江浙市場濟金、冠鉛14980-15000元/噸，對滬期鉛2209合約升水0-20元/噸，或對滬期鉛2210合約平水報價。

期鉛震蕩回升，并重新站上萬五關口，持貨商積極出貨，但下游已有一定庫存，對高價鉛多觀望。昨日LME鉛庫存減25噸至37425噸。

基本面看，河南、湖南限電影響解除，疊加常規檢修煉廠恢復生產，帶動原生鉛周度開工大幅回升。再生鉛方面，安徽、江蘇等地限電影響解除，煉廠恢復生產，帶動開工大幅回升，不過江西疫情仍影響部分生產。

且鉛價大跌，企業虧損擴大，部分企業存減停產意向。下游方面，安徽江蘇及浙江地區限電解除，蓄電池企業恢復生產，而四川地區疫情升溫，限制企業原料運行，同時當前仍處消費旺季，終端訂單尚可。

觀點小結：整體來看，隨著歐美9月加息臨近，金屬上方存壓力。同時，國內多地限電解除，產業鏈上下游均恢復生產，但供給端恢復增量更大，庫存出現累積。

在宏觀壓力及供給恢復下，鉛價承壓下行。不過，當前再生鉛虧損較大，成本支撐顯現，鉛價低位反彈。不過，在再生鉛企業未出現實質性減產前，鉛價持續反彈動能亦不強，上方空間受限。

操作建議：觀望。

來源：曲合期貨