市場過剩壓力仍存 原油關注后市庫存變化

市場消息：

1.9月6日，美國財政部副部長Adeyemo表示，更多國家將宣布加入對俄羅斯實施油價上限的計劃；俄羅斯在天然氣方面的行動將損害歐洲化肥生產。

2.由于新冠疫情卷土重來以及經濟低迷使得亞洲地區的能源需求降溫，沙特阿拉伯將面向亞洲客戶的出售價格從創紀錄高位下調。

市場表現：

NYMEX10合約86.88漲0.01美元/桶或0.01%；ICE布油期貨11合約92.83跌2.91美元/桶或3.04%。中國INE合約2210漲12.1至708元/桶，夜盤跌18.2至689.8元/桶。

總體分析：

市場關注點再次轉移至美聯儲加息及經濟衰退預期，需求前景受到拖累，布倫特原油期貨大跌。目前通脹壓力下全球經濟增長承壓，需求預期變動是年內主要交易產量。

而短期歐佩克協議減產達成，但減產量不大，主要在于歐佩克表態顯示挺價決心。短期多空因素交織，震蕩反復，供給產量更多為情緒因素，中期壓力仍存，高波動特征依然延續。

從中期角度看，全球經濟格局及貨幣政策更加復雜，油價很難出現單邊趨勢行情，全球通脹壓力不減，疊加疫情反復，全球步入加息周期，“滯脹”壓力下需求受限，再度負反饋至油價。

四季度原油市場過剩壓力仍存，年內整體高油價高波動將是常態，重心或逐步下移，而引致全球經濟、利率、匯率等波動率提升，大類資產配置中，需增加避險品種及策略，對沖市場β風險。

從近期市場表現看，VIX指數高位，跨期價差走強，back結構延續，價差上行。目前高波動階段，趨勢投資者謹慎參與，區間操作者考慮波動率機會，高硫燃油裂解價差走闊關注。

關注重點：地緣沖突、伊朗和談進展、美聯儲貨幣政策、庫存變化。

來源：曲合期貨