滬鋁走向供需雙弱格局 精煉鎳市場仍在去庫

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隔夜震蕩偏弱，夜盤AL2210收于18295元/噸，跌幅0.57%，持倉減倉1195手至16.13萬手。現貨貼水40元/噸，佛山A00報價18320元/噸，對無A00報貼水60元/噸。

鋁棒加工費多地持穩，南昌上調20元/噸；鋁桿加工費持穩，鋁合金全線持穩。四川啟明星等鋁廠已陸續復產，部分鋁廠受電力條件拖累仍未完全開啟裝置，省內供應完全恢復仍需2-3個月。

繼四川之后傳聞云南近期同樣存在枯水期電力緊張難題，西南地區豐水期優勢電價空間不再，成本壓力下國內供給節奏逐漸放緩。

下游采買意愿不高，散點疫情爆發以及區域性封閉管理對運輸形成較強干擾，金九銀十旺季預期繼續推遲，整體走向供需雙弱格局。預計鋁價近期寬幅震蕩態勢運行，關注西南電力對成本和供給后續影響。

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隔夜鎳先抑后揚，整體表現為震蕩。LME減少90噸至54342噸；國內鎳社會庫存減少1553噸至5844噸，保稅區庫存減少100噸至6750噸，精煉鎳市場仍在去庫過程中。

從升貼水來看，國內現貨升水小幅下降，但仍處偏高位，俄鎳升水4250元/噸，較上個交易日下跌400元/噸。

消息面，上期所交割增加鎳豆相關內容，為鎳豆進入交割繼續鋪路，但尚未公布交割品牌與升貼水，從目前升貼水表現來看鎳豆與俄鎳幾近持平，因此對盤面影響或有限；韓國浦項因臺風停產，影響量有待評估。

基本面來看，排產計劃繼續走高，從8月來看產量小幅提升后社會庫存依然處在低位，或意味著不銹鋼潛在需求有所改善。

近階段不銹鋼在目前位置表現出抗跌性，并有持續反彈表現，若后續持續表現偏強，或帶動一波鎳的看漲情緒，但總體來看鎳高位已然顯現，追多宜謹慎。

來源：曲合期貨