美元走強+經濟增長 滬銅期價反彈受阻

行業資訊

（1）截至9月2日周五，SMM全國主流地區庫存環比周一增加0.17萬噸至7.50俄烏沖突持續影響歐洲德國工業訂單連續6個月下降。由于俄烏沖突的持續影響，德國7月的工業訂單連續第六個月下降。

德國聯邦統計局的數據顯示，德國7月季調后制造業訂單環比降低1.1%，同比降低13.6%。全球經濟降溫、材料短缺和價格上漲正在給德國工業帶來問題。

（2）全球銅鋰業躲過“關鍵一劫”：智利公投否決新憲法草案。智利民眾周日(9月4日)以壓倒性的多數投票否決了一項新憲法草案，這對于智利歷史上最年輕的總統博里奇(GabrielBoric)而言無疑是一記沉重打擊。

與此同時，這也令全球銅鋰行業和智利投資者們松了一口氣，他們曾擔心新憲法將顛覆該國的親市場經濟模式。

（3）全球第二大銅生產國秘魯7月份銅產量為19.52萬噸，同比下滑6.6%，環比下滑1.6%。據悉，該國銅產量下降的原因為主要銅生產商的產量減少，由嘉能可、必和必拓(BHP.US)、泰克資源(TECK.US)和三菱控制的安塔米娜銅礦7月份產量下降了9.1%，而墨西哥集團旗下的南方銅業7月份產量下降了14.5%。

現貨資訊

隔月價差收斂及進口銅未兌現，升水繼續上抬。SMM9月6日上海電解銅現貨對當月09合約報于升水380-440元/噸，均價410元/噸，較昨日繼續回升10元/噸。

近期，濕法銅和差平的成交活躍，亦為持貨商挺價提供了良好的動能。市場期待的清關進口增量仍未兌現，配合隔月價差的收斂，均為持貨商短期挺價提供良好的條件，但是市場對于過高的升水存有忌憚，尤其進口銅增加的風險猶在，且逐步進入交割周期中。

市場分析

周二倫銅收跌0.10%；滬10合約日盤收漲1.73%，夜盤收跌0.60%。中國傳統消費旺季到來，國內現貨市場逢低采購意愿加強；而庫存偏低，扶助銅價日盤反彈。

歐美時段因美元走強，創逾20年新高；對全球經濟放緩的擔憂上升，銅價承壓回落。上周銅價大跌，因8月26日鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上表態鷹派，美國名義和實際利率快速走高；歐央行本周或鷹派加息亦令市場承壓。

7月全球最大兩個銅礦生產國智利和秘魯銅產量分別下滑8.6%、6.6%。關注今日公布的中美8月貿易賬及中國銅進口數據。操作上暫先觀望。

來源：曲合期貨