市場前景樂觀

周二，A股主要指數全線反彈。期權標的也收漲，上證50ETF漲幅為0.84%，滬深300ETF漲幅為0.71%，中證1000指數漲幅最大，為1.89%。同時，期權隱含波動率全天振蕩走低。期權市場交投活躍度小幅下降，當日滬深兩市及中金所期權總成交307.98萬張，較前一交易日的342.38萬張下降10.05%；總持倉529.26萬張，較前一交易日的515.44萬張增長2.68%。

50ETF期權成交量下降13.26%，而持倉量增長2.68%。具體看，50ETF期權總成交141.28萬張，較前一交易日的162.89萬張減少21.60萬張；持倉268.97萬張，較前一交易日的261.94萬張增加7.03萬張。從當月各執行價的持倉變動情況看，認購認沽總計增持2.87萬張，其中認購減持1.25萬張，認沽增持4.12萬張。整體上，認購減持、認沽增持，虛值認沽增持力度較大，預計市場反彈為主。

滬深300期權成交量降幅在8%，而持倉量繼續小幅回升。具體看，深證300ETF期權成交量降幅最大，為9.84%，而中金所滬深300股指期權成交量降幅最小，為5.29%；深證300ETF期權持倉量漲幅最大，為5.83%，而中金所滬深300股指期權持倉量漲幅下滑，為0.51%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動看，當月合約總計增持0.84萬張。其中，認購大筆減持2.69萬張，認沽則增持3.54萬張。持倉變動與50ETF期權類似，認購減持、認沽增持，市場上行壓力增強。

中證1000期權成交量增長21.48%，且持倉量增長2.68%。當月合約總計減持0.04萬張。其中，認購減持0.16萬張，認沽增持0.12萬張，認購整體減持為主，認沽淺虛值部位增持較多，后期市場振蕩上行為主。

隱含波動率方面，目前上證50ETF當月平值隱含波動率為16.30%，較前一交易日的17.32%小幅回落；上證300ETF當月平值隱含波動率為16.41%，較前一交易日的17.46%小幅回落。歷史波動率近幾日走平，50ETF30日歷史波動率為14.47%，滬深300指數30日歷史波動率為14.16%。另外，50ETF期權認購、認沽波動率價差變動不大，合成標的貼水小幅走縮。

整體上，市場連續多日回調后出現企穩跡象、隱含波動率振蕩走低、認沽虛值部位明顯增持，預期市場短期內繼續反彈，投資者可持牛市價差多頭組合。（作者單位：中信建投期貨）

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?來源：期貨日報