鐵礦石供應延續季節性增加 螺紋鋼仍承壓運行

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國內礦山事故引發供應擔憂，但礦石供需格局在轉弱，鋼廠復產提升礦石終端消耗，樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗繼續增加，雙雙升至相對高位。

而港口疏港量和現貨成交同樣回升，礦石需求表現強勁，繼續給予礦價支撐，但鋼廠利潤在收縮，旺季成材矛盾也在積累，負反饋預期再現，需求端利好效應不強。

與此同時，港口到貨再度下降，但礦商發運持續增加，按船期推算后續國內到貨會再度回升，而事故對內礦供應沖擊有限，預計礦石供應延續季節性增加。

總之，鋼廠復產帶來礦石需求改善，但利好效應不強，相反供應增量預期未變，礦石需格局仍會轉弱，礦價繼續承壓，相對利好的是礦價已逼近非主流礦成本，且近期人民幣大幅貶值，下行阻力也在增加，短期礦價走勢低位震蕩為主，重點關注成材需求變化情況。

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螺紋供需兩端均迎來回升，缺電緩解后鋼廠復產積極，螺紋周產量環比大增24.35萬噸，低位累計增幅近28%，產量回升顯著，庫存降幅繼續收窄，供應壓力逐步增加。

與此同時，螺紋需求表現一般，周度表需環比增13.19萬噸，而終端采購量則是表現為顯著回落，兩者同比降幅依舊顯著，繼續處于近年來同期最差，旺季需求環比改善暫未體現，疲弱需求繼續承壓鋼價。

總之，螺紋產量延續回升，供應壓力逐步增加，而旺季效應暫未兌現，需求表現一般，螺紋基本面依舊疲弱，短期鋼價仍將承壓運行，操作上單邊建議觀望，可繼續持有2301/2305正套策略，后續破局有待需求超預期釋放，否則旺季鋼價上行難期，重點關注需求變化情況。

來源：曲合期貨