美聯儲加息或接近尾聲 貴金屬或仍有上行空間

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背景分析：周二內盤主力震蕩，夜盤收報386.12元/克，COMEX金主力合約目前處1713.4美元/盎司一線。美國8月Markit服務業PMI終值錄得43.7，預期為44.2，前值為44.1，創2020年6月以來新低。

得益于需求回暖，美國8月ISM非制造業PMI錄得56.9，預期為55.1，前值為56.7，為四個月新高。歐洲央行管委斯圖納拉斯認為，歐元區的通脹已經接近峰值，歐洲央行進一步實現利率正常化是合適的。

歐洲央行管委Kazaks卻表示，廣泛而持久的衰退可能會迫使歐洲央行減緩加息。Kazaks稱，如有必要，歐洲央行將加息至中性利率以上。

而與歐洲央行會議日期掛鉤的掉期交易顯示，貨幣市場降低了對歐央行的加息預期，對歐洲央行利率押注顯示加息75個基點遠未成定局。

在好于預期的經濟數據的推動下，市場繼續定價美聯儲貨幣政策將保持激進，美元指數震蕩上行，站穩110關口，再創20年新高，最終收漲0.392%，報110.26。

核心邏輯：美聯儲進入加息周期，在加息預期證偽前貴金屬或難有超額漲幅，震蕩思路看待。目前美國通脹同比增速出現拐點，地產數據出現明顯下滑，市場對美聯儲加息高度預期或已見頂。結合長短期美債利率倒掛，目前或已接近加息尾聲，貴金屬價格上方壓力或逐漸減弱。

操作建議：長期逢低布局多單。

風險因素：美聯儲官員鷹派發言，超預期加息。

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背景分析：周二內盤主力偏弱，夜盤收報4153元/千克，COMEX銀主力合約目前處17.865美元/盎司一線。特拉斯接受英國女王任命，正式成為英國首相。特拉斯認為，英國現在面臨嚴重的全球性挑戰，現在是時候解決阻礙英國發展的問題了。

特拉斯的能源應對計劃將耗資約2000億美元。英國前財政大臣表示，特拉斯的能源援助計劃恐將推高英國政策利率。

據紐約時報，拜登政府發布價值500億美元的芯片投資計劃。計劃不遲于2月開始接受公司申請資金，可能在明年春天開始發放資金。

核心邏輯：美聯儲加息或已接近尾聲，貴金屬價格上方壓力或逐漸減弱。金銀比來看，在貨幣政策轉向寬松前沒有較強的下行動力，美聯儲貨幣政策的轉換或伴隨著美國經濟衰退，利空白銀工業屬性，金銀比長期來看或仍有上行空間。

操作建議：金銀比長期逢低試多。

風險因素：美聯儲官員鷹派發言，超預期加息。

來源：曲合期貨