受宏觀及減產傳聞影響 滬鋁盤面波動劇烈

【行情復盤】

本周滬合約AL2210結束了前期的漲勢，開始持續震蕩回落，整體上波動重心大幅下移。主力合約2210報收于18110元/噸，周跌幅3.77。

【重要資訊】

宏觀方面，美聯儲言論偏鷹，美國經濟數據表現較好，美元指數大幅走強。歐洲方面能源價格進一步高漲，冶煉深陷能源危機困擾，減產進一步擴大。國內方面pmi數據不及預期。

供給方面，四川因限電而停產的產能預計9月將陸續復產，但從復產到達產還需要1-2個月時間。另外，市場有傳聞稱云南或因水電不足而壓減省內電解鋁產能20-30%負荷。

需求方面，據SMM數據顯示，8月份我國鋁加工行業綜合pmi指數環比增長0.5個百分點至45.5%。其中鋁箔、鋁線纜、原聲鋁合金版塊回升至榮枯線之上，其他版塊仍處于榮枯線以下。9月份企業訂單有望好轉，或帶動行業綜合pmi回升。

出口方面，由于比值有所回升，原鋁進口窗口或將開啟，不利于出口。另外國外需求較差也造成了出口型企業訂單數量減少。

庫存方面，2022年8月29日，SMM統計國內電解鋁社會庫存68.2萬噸，較上周四庫存增加0.3萬噸，較去年同期庫存下降7.1萬噸，較7月底月度庫存總計累庫1.2萬噸。社會庫存微幅累庫，影響中性。

【交易策略】

整體上看，目前滬鋁盤面受宏觀以及減產傳聞影響波動較為劇烈，建議單邊投機回避，可以考慮跨期套利策略，空近月多遠月。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。期權方面，建議可以賣出深度虛值期權以賺取額外權利金收益。

來源：曲合期貨