港口庫存環比回落 尿素利好驅動上行

【行情復盤】

上周小幅走高，最高探至2348元/噸，主力01合約周度上漲1.13%收于2337元/噸。

【重要資訊】

上周國內現貨市場窄幅調整，價格呈現漲跌互現，截止上周五山東中小顆粒主流出廠2370-2400元/噸，均價較上周上漲80元/噸。

供應方面，隨著限電的結束，安徽四川的企業陸續在恢復生產，山西前期的停車企業也在恢復，預計本周尿素日均產量逐步回升至16萬噸附近，短時故障企業增加有擾動。

農業需求方面，農需夏季肥結束，秋季肥尚早；工業需求偏弱，多剛需采購，人造板需求偏淡，部分復合肥廠開工開始陸續恢復中，加之秋季肥生產周期將至，促使復合肥廠家采購量會有所增加，印度發布新一輪招標，河北企業接部分出口訂單。近兩日主流地區企業新單成交尚可。

【套利策略】

尿素企業集中復產，正套離場后觀望，建議投資者關注相關套利機會。

【交易策略】

總體農業用肥季節性開始轉暖，買漲不買跌影響成交；尿素生產企業庫存小幅回落，港口庫存環比小幅回落；尿素供需集中在國內，保供穩價形勢沒有重大變化，近期內外盤價差持續擴大。出口政策不清晰，新一輪印度招標落地，影響將貫穿9月，內外價差有驅動。

主動去庫存階段，生產企業建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規避政策風險。技術上，短期形態上構筑2150-2350震蕩區間，小區間有突破，預計將上破2350。

消息方面印標、國儲招標消息有一定利多，近期集中復產利空，短時故障企業增加。

操作上，以2280-2300為下方支撐試多，目前秋季備肥可能在期貨偏暖氛圍帶動中，下游補庫驅動價格上行，重點關注下游訂單持續性和印度招標走向。

來源：曲合期貨