行業負利潤改善漸緩 玻璃庫存止跌反彈

1、基本面：行業負利潤改善漸緩，但短期供給壓力依然較大；終端房地產需求尚未有效啟動，中下游補庫備貨結束，廠庫重回累庫趨勢。

2、基差：浮法玻璃現貨基準地河北沙河安全現貨1651元/噸，FG2301收盤價為1460元/噸，基差為191元，期貨貼水現貨。

3、庫存：全國浮法玻璃生產線企業庫存317.20萬噸，較前一周上漲2.55%，仍大幅位于5年均值上方。

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減。

6、預期：玻璃庫存反彈，基本面維持弱勢，短期建議依托10日均線逢高短空操作為主。FG2301：日內1410-1480區間偏空操作。

利多：

多地房地產調控放松措施落地，在穩經濟預期和“保交房”政策影響下，中長期房地產對玻璃的剛需有望回暖。

利空：

1、玻璃生產原、燃料價格略有回升，生產成本企穩，行業負利潤改善漸緩，整體行業冷修意愿較低，短期供給壓力依然較大。

2、7月房地產數據仍大幅不及預期，房地產終端需求依然沒有起色。上游的庫存轉移到了中下游，終端需求實際尚未有效啟動，中間環節庫存有待消化，廠庫重回累庫趨勢。

當前主要邏輯和風險點

1、主要邏輯：目前玻璃基本面沒有實質性好轉，庫存止跌反彈，建議投資者偏空思路對待。

2、風險點：房地產政策落地超預期、玻璃生產線冷修量增加。

來源：曲合期貨