宏觀經濟大幅波動 鐵礦石港存增加明顯

市場分析：8月高爐復產加快，鐵水產量連續回升，壓制了鋼廠利潤的反彈，同時終端需求仍未見明顯起色，成材去庫水平放緩，國內外經濟環境偏弱、疫情再度擾動，黑色系板塊再度承壓。8月鐵礦主力合約2301收盤價685元/噸，環比上月下跌30元/噸，跌幅4.2%。

供應方面：本期新口徑全球發運3035.5萬噸，周環比增加302萬噸，其中澳洲發運1763萬噸，周環比增加186萬噸，巴西發運791萬噸，周環比增加29萬噸，非主流發運482萬噸，周環比增加87萬噸。

45港到港量2371萬噸，環比增加68萬噸。全球發運底部回升，澳洲因檢修減少，發運提升明顯，巴西發運小幅提升。

需求方面：9月初Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率80.85%，環比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%；產能利用率86.83%，環比增加1.56%，同比增加1.55%。

鋼廠盈利率50.65%，環比下降11.26%，同比去年下降37.66%；日均鐵水產量233.60萬噸，環比增加4.20萬噸，同比增加4.45萬噸。

本期，高爐復產推進，鐵水產量延續回升，高于今年均值水平。同時因成材價格的下跌，鋼廠盈利率快速下滑。

庫存方面：Mysteel統計9月初全國45港進口鐵礦庫存為14036萬噸，周環比增加220萬噸。

分量方面：澳礦6524萬噸，巴西礦4670萬噸，貿易礦8394萬噸；球團600萬噸，精粉939萬噸，塊礦2136萬噸，粗粉10361萬噸。45港日均疏港量287萬噸，環比增加4萬噸。45港在港船舶數量80條，環比減少2條。本期，到港量的增加，港存增加明顯。

整體來看：鐵礦供應上，由于前期發運偏低，可能會影響國內鐵礦9月份的供應。消費上，日均鐵水產量已經回升至234萬噸的水平，并有望持續，從而支撐鐵礦的需求。

但在宏觀經濟大幅波動的背景下，需密切關注政策以及疫情對行情的擾動，9月終端需求面臨較大考驗，預計鐵礦震蕩運行。

風險：鋼廠復產及補庫情況，廢鋼的供應及到貨情況，終端需求情況以及疫情影響等。

來源：曲合期貨