偏弱運行為主

易盛農期綜指上周弱勢回調，截至9月2日收盤，易盛農期綜指報收于1139.61點。

棉花方面，上周前半周振蕩運行，后半周迎來大幅度下跌。國際方面，主產區德州上周雖迎來豐沛降水，但前期高溫天氣導致許多棉花已經裂鈴吐絮，因此此次降雨對美棉產量端的影響較為有限。宏觀面，美元指數持續走強以及市場對全球棉花需求前景的擔憂，繼續限制ICE棉花的上漲空間。印棉方面，市場需求仍未有好轉跡象，但貿易商對之后的需求情況保持樂觀。國內方面，供需端關注“金九銀十”消費情況，目前來看，下游訂單情況不理想導致原料補庫需求仍較弱。進入9月，市場焦點開始轉向新棉成本，如果新棉成本較低，套保需求會比較旺盛，可關注鄭棉2301合約逢高做空機會。

白糖方面，上周呈低位振蕩走勢。國際市場，原油價格走低將刺激糖廠提升制糖比例，巴西產糖進度或提速。國內市場，短期處于純銷售期，在新榨季開始前基本面無太大變化，供需端無太大矛盾，內外價差持續倒掛，短期對糖價形成支撐。中期來看，白糖市場受原油及宏觀面影響較大。長期來看，食糖實行備案制后，進口量大幅增加，鄭糖價格將與原糖價格聯動性增加。國際方面，全球2021/2022年度供需較為平衡，但需關注原油走勢及天氣情況。整體來看，國內外糖價走勢偏弱，維持逢高做空策略。

菜粕方面，前期因干旱、高溫持續籠罩著美豆主產區，使得天氣升水占據主導低位，提振美豆價格走強。9月，美豆逐步進入收割期，天氣炒作基本告一段落，產量基本確立，屆時市場關注焦點將轉移到南美大豆種植上。在大豆價格持續維持高位的背景下，南美大豆種植面積有望增加，粕類價格將繼續承壓。國內方面，目前有些企業已經停工檢修，計劃年末或者是明年開工生產菜粕，油菜籽壓榨量較少，在一定程度上支撐菜粕價格。現在雖然是水產旺季，但是飼料價格高企，下游水產養殖端提貨不積極，將抑制菜粕價格上漲。?不過，國內市場通過直接進口菜粕來彌補其供應缺口，菜粕直接進口量持續處于同期高位。從盤面來看，菜粕期價在連續回落后小幅反彈，短期將持續振蕩。

菜油方面，期價持續下探，表現較為弱勢。近期，加拿大菜籽步入收割季，產量端逐步恢復，同時印尼在高庫存壓力下，加快出口仍是該國的主要目標，因此新季菜籽價格將承壓。不過，新季加籽上市前，雖然國內菜籽買船增加，但是我國進口油菜籽及菜籽油到港持續低位，油菜籽及菜籽油進口量持續維持最低水平，菜油供應壓力有限，且三大油脂整體庫存仍然處于同期最低位，對近月合約價格的支撐較強。總體來看，菜油近月合約隨著俄烏出口的不斷修復，價格將承壓運行；遠月合約隨著加拿大菜籽的收獲上市，菜油供給也會不斷恢復，遠月合約價格壓力持續。整體上，預計菜油期價振蕩后將逐步回落。

綜上所述，易盛農期綜指將以振蕩偏弱運行為主，短期關注商品市場的情緒交易及品種升貼水情況。（鄭商所指數開發相關業務，請聯系朱林，0371—65613865）

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?來源：期貨日報