市場供應相對充足 菜籽粕震蕩偏弱運行

【行情復盤】

期貨市場：1日，菜粕主力01合約下跌，午后收于2887元/噸，下跌14元/噸，跌幅0.48%；菜油01合約下跌，午后收于10670元/噸，下跌438元/噸，跌幅3.94%。

現貨價格方面，沿海油廠菜粕現貨價格穩定，南通3540元/噸持穩，合肥3470元/噸持穩，黃埔3590元/噸持穩。菜油現貨價格堅挺，南通12900元/噸漲30，成都13280元/噸漲30。

【重要資訊】

巴西植物油行業協會(ABIOVE)預計2022/23年度巴西大豆產量將達到創紀錄的1.51億噸，比上年產量提高19.3%；美國《農場雜志》媒體旗下的咨詢服務機構職業農場主公司(ProFarmer)上周組織了年度中西部考察，對7個主要大豆生產州的作物進行實地考察。

上周五該機構發布的全國產量預估報告顯示，美國玉米產量將低于美國政府預期，因為炎熱干燥天氣導致單產潛力受損，不過大豆收成預計略高于美國農業部預期，單產數據給到51.7。截至上周美豆優良率57%，前值是57%，對美豆市場形成利空。

預計美國大湖區、中西部氣溫水平還將進一步回落，但平均氣溫仍高于常年同期。從降水情況來看，本周大湖區天氣仍表現為干燥，中西部愛荷華、明尼蘇達、伊利諾伊有30mm左右的降水預期，對大豆生產起到積極作用。未來一周，大湖區、中西部天氣仍表現干燥，對大豆產情形成中性偏差影響。

【交易策略】

由于10月之前大豆到港量緊張，且油廠榨利不佳，挺價心態濃厚，基差持續維持高位。關鍵生長季多頭力量相對較強，市場多認為9月USDA報告會較大幅度下調單產，干燥的天氣和不確定的降雨體現出美豆單產短期的不確定性較強，使得天氣升水反復。

但本周數據顯示美豆優良率沒有進一步下降，且ProFarmer預估美豆單產在51.7左右，依舊不低，美豆暫不具備大幅拉漲的基礎。

9月中旬以后，市場關注點可能在于南美豆播種情況，ABIOVE預計2022/23年度巴西大豆產量將達到創紀錄的1.51億噸，比上年產量提高19.3%，也將對美豆形成持續性利空。近期人民幣貶值使得進口成本增加，油廠挺價心態較濃，基差走勢堅挺。

由于新作油籽整體表現豐產，美聯儲加息預期依舊較強，美豆方向還是看空，但目前天氣仍有反復可能會沖高，近期美豆主產區降溫降雨，節奏不太好把握，01合約預計不會突破前高，不建議追高，逢高輕倉試空為主。

目前菜粕供應相對充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，操作上逢高空為主。菜油觀點不變，空單繼續持有。

印尼國內棕櫚脹庫，急迫需要出口，而馬棕勞工短期反復但有向好解決預期，黑海貿易逐步恢復后俄烏葵油及出口需求旺盛。暫時不看油脂翻轉上漲，短期或有反復，輕倉試空或空單繼續持有。

來源：曲合期貨