棉花日報： 美棉下跌 鄭棉跟隨回落至底部區間

　　 一、行情簡評

　　9月2日，棉花301合約資金凈流出1.29億元，收于14210，跌幅達到5.08%。國內新棉開稱價較低，受美棉下跌影響，棉花主力合約今日長陰下跌，回落至前期底部附近。

　　二、資訊快遞

　　根據巴西國家商品供應公司(CONAB)的最新統計，截至8月26日巴西采摘進度達93.8%；其中馬托格羅索州進度達96.1%，巴伊亞州旱地區域的棉田基本已經完成收獲，僅余部分灌溉區域棉田待收獲。

　　三、分析

　　棉花301合約前20席位期貨公司持倉數據顯示，今日多單倉位增加7642手至296634手，空單倉位增加11510手至299433手，凈持倉為空單2799手。

　　就多倉而言，有中信期貨、光大期貨和國泰君安期貨3家機構席位多單增倉超千手；就空倉而言，有東證期貨、中泰期貨、光大期貨等8家機構席位空單增倉超千手。

　　棉花301合約，凈持倉數量排名前三席位的凈多單量明顯大于凈空單量，其中中信期貨席位下的凈多單量格外突出。

　　四、機構觀點

　　中泰期貨：

　　隔夜ICE美棉再度遭遇下挫以跌停板收盤，主力合約報108.21美分/磅。承壓于原格重挫的拖累和全球抗通脹措施引發的經濟下行壓力影響。另外，隨著時間推移，新棉上市步伐逐步臨近，供應來臨拖累了棉價。技術上，美棉走勢跌破20日均線轉弱。國內棉價走勢跟隨美棉下跌，基本面上，當前棉紡市場交投不多，按需小量采購為主，棉花去庫存較為緩慢。國儲棉交收昨日繼續無成交態勢。新棉即將上市的預期壓力拖累棉價。技術上鄭棉低位震蕩區間偏弱運行。邏輯與觀點：內棉花去庫存速度仍較慢，價格跟隨美棉低位震蕩走弱運行。

　　銀河期貨：

　　單邊：在新花上市前棉花供應充足，而需求端仍然差，產品庫存高企，紡織廠開機率較低，國內棉花長周期偏弱勢，但是短期內隨著金九銀十行業旺季到來訂單略有好轉。由于8月份的USDA報告大幅度調低美棉產量，但是實際上德克薩斯州干旱程度遠不及2011年度，美棉在連續大幅上漲后利多基本釋放，后期可能面臨糾錯下跌行情。美棉調整且最近大宗商品有下調趨勢，但是9月份逐漸進入新花收購季節搶收可能會帶來價格走高，多空因素交織，短期國內供需面變化不大，預計鄭棉跟隨美棉波動。棉紗跟隨棉花波動。套利：觀望。期權：短期價格區間震蕩且波動率較高，可考慮短期做空波動率策略。

　　廣州期貨：

　　南疆地區的手摘棉零星上市，上市價格約在6.5元/公斤左右。業內預測南北疆機采棉上市價格約在5.5-6元/公斤。內地亦有部分零星開秤，價格約在6.4-7元/公斤左右。棉農普遍表示對該價格不滿意，惜售情緒較濃。由于開秤預期較低，疊加近幾日商品承壓下行，鄭棉弱勢震蕩。不過，由于內外價差已至-6600的低位，而歷史上2004年后內外價差低于-6000的時候不足50個工作日，棉花也得到不少多頭資金的青睞。可以說，資金機構對棉花的態度比產業更為樂觀。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富