短期鋁價階段性回暖 滬鋅需求弱勢延續

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隔夜滬震蕩偏弱，夜盤AL2210收于17915元/噸，跌幅1.4%，持倉增倉2875手至17.69萬手。

現貨貼水40元/噸，佛山A00報價18240元/噸，對無A00報貼水100元/噸。鋁棒加工費河南臨沂持穩，其他地區上調20-50元/噸；鋁桿加工費持穩；鋁合金ADC12及A380下調50-100元/噸，A356及ZLD102/104下調100元/噸。

海外經濟持續低迷，各國仍存在超預期加息，能源壓力加重，海外罷工事件頻發，鋁廠減產消息四起。

國內方面，受限于高溫電力不足等問題開始降負荷生產，西南地區豐水期優勢電價空間不再，虧損鋁廠規模增加，國內供給節奏從快速擴張趨于放緩持穩。

終端方面，汽車板塊消費小幅回暖，地產傳統板塊持續疲軟、工業品整體大環境較弱，區域間疫情反復和限電干擾將推動鋁邊際供需走弱。

當前減產因素引發的供應擔憂將主導短期鋁價階段性回暖，后續需關注海外能源壓力帶來的經濟收縮和減產預期，以及國內消費淡季過去疊加秋季氣溫下降，供需格局能否出現顯著改善。

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美8月ISM制造業指數大幅反彈，而周初請失業金人數降至兩個月以來最低水平，顯示當前制造業對勞動力需求仍強，美聯儲仍有較大空間激進加息。

10年美債收益率大幅跳升，最高沖至3.30%，美元指數跟隨上沖，全面壓制基本金屬價格。滬夜盤主力跌3.82%,報23675元/噸，2210合約持倉減少3016手至13萬手，上期所注冊倉單減少1177噸至6.14萬噸。

LME鋅跌6.24%,報3247.0美元/噸，庫存增加100噸至7.7萬噸。上海0#鋅今日對2209合約報至升水300-350元/噸，對均價升水30-60元/噸左右。

廣東0#鋅對滬鋅2210合約升水395-425元/噸左右，粵市較滬市貼水310元/噸；天津鋅對2209合約報升水300-400元/噸附近，津市較滬市升水60元/噸。9-10價差400元/噸，10-11價差310元/噸，內外比價至7.29。

國內迎來久違的降雨季節，四川一般工業用電已經開始放松，當地冶煉廠生產恢復正常。本次限電影響當地生產時間由之前的5天延長至15天左右，隨著冶煉生產的恢復，對廣東發貨量將明顯增加。而天津地區已因部分對上海發貨冶煉廠直發而累庫，升水有所下移。

目前看，基建項目落地帶來的實物采購量仍未落地，需求弱勢延續。海外能源問題仍在炒作，電力短缺問題或將在年內持續影響當地生產，導致內外比價回升壓力加大。

來源：曲合期貨