純堿價格存向下壓力 玻璃庫存仍處較高水平

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核心邏輯：供應方面，氨堿企業開工率小幅下降，聯堿企業開工率大幅下降。近期純堿產量處于歷史同期較低水平。

需求方面，在碳達峰碳中和的大趨勢下光伏已成為重要需求，這在長周期上對純堿價格形成了支撐。

在庫存方面，除2020年因疫情影響全年純堿庫存均較高外，目前純堿庫存稍高于2019年同期水平和2021年同期水平。

因此，從庫存角度看，純堿價格存在一定的向下壓力。國內宏觀方面，最新公布的PMI低于預期。國外宏觀方面，最新公布的歐元區PMI低于預期，最新公布的英國PMI高于預期。

另外，目前歐洲多國CPI較高，因此預計歐洲多國央行依然會繼續加息。另外，美聯儲主席鮑威爾發表講話表示未來可能進行更大幅度的加息。

從純堿利潤角度看，無論是氨堿法還是聯堿法，純堿利潤環比來看近段時間稍微有所下降，但長周期看依然處于較高位置。總體來看，接下來一段時間利潤和加息可能是市場關注的焦點。因此，純堿可嘗試輕倉逢高試空。

【玻璃】

核心邏輯：房地產市場比較一般。從歷史來看，玻璃銷量與房地產竣工面積存在較大的關系，目前房地產竣工情況比較一般，而建筑玻璃是玻璃的主要需求端，因此目前玻璃下游需求較弱。

另外，汽車玻璃也是玻璃的需求端，但占比較小，因此影響較弱。目前玻璃企業庫存處于較高水平，但近期環比來看有所下降。

另外，宏觀同樣對玻璃存在較大影響。國內宏觀方面，最新公布的PMI低于預期。國外宏觀方面，最新公布的歐元區PMI低于預期，最新公布的英國PMI高于預期。

另外，目前歐洲多國CPI較高，因此預計歐洲多國央行依然會繼續加息。另外，美聯儲主席鮑威爾發表講話表示未來可能進行更大幅度的加息。

利潤方面，很長一段時間以來玻璃企業利潤處于較低水平，目前利潤依然較低，玻璃生產線集中檢修預期仍在。總體來看，接下來一段時間加息可能是市場關注的焦點。因此，玻璃可嘗試輕倉逢高試空。

來源：曲合期貨