焦炭港口交投情緒偏弱 焦煤終端表現仍然不佳

邏輯：昨日，黑色金屬板塊繼續震蕩偏弱運行，、跌幅居前。受近日期價下跌影響，港口焦炭現貨價格跟隨下跌，產地現貨整體暫穩運行。

從基本面來看，焦企處于微盈利狀態，生產積極性尚可，本周獨立焦企產能利用率回升至74.88%，周環比增1.72個百分點；焦鋼企業焦炭日均產量115.06萬噸，周環比增加1.86萬噸，近5周累計增加12.72萬噸。

需求端，鋼廠長流程仍在復產過程中，本周日均鐵水產量增至233.6萬噸，周環比增4.2萬噸，同比增加4.45萬噸，近5周累計增加20.02萬噸，焦炭剛性需求持續好轉。對比來看，近兩周焦炭供應恢復節奏已慢于需求，但供應整體增量仍小于需求。

庫存方面，焦炭總體庫存低位企穩后有小幅累庫，鋼廠端焦炭日耗增加，補庫略有好轉；港口交投情緒偏弱，貿易商對焦炭的采購積極性也有所下降，港口焦炭庫存變化不大。

焦煤進口方面，近期蒙煤通關維持相對高位，近日甘其毛都口岸通關車數580車。口岸蒙5#精煤報價降至1775元/噸。

觀點：國內宏觀政策向好，但終端需求表現仍然不佳，疊加美聯儲加息預期強烈，對國內大宗商品市場形成擾動；另外，蒙煤進口趨勢向好，將持續改善國內焦煤供需關系，也將導致其對焦炭的成本支撐作用減弱。預計雙焦價格維持偏弱走勢，建議適當觀望或區間操作。

后期關注/風險因素：關注鋼廠復產節奏變化；蒙煤通關、終端需求恢復情況。

來源：曲合期貨