高溫褪去+供應擾動減少 滬鋅短期寬幅震蕩

行情解讀：宏觀上，美國周二公布數據顯示，7月職位空缺出人意料地增至1120萬個，接近創紀錄水平，在勞動力緊俏的背景下，預示周五非農數據或繼續超預期，疊加美聯儲多官員連續放鷹，9月美聯儲加息75bp的概率繼續走高。

國內8月制造業PMI49.4，預期49.3，前值49，雖然略好于預期但是仍在榮枯線下方，國內經濟下行壓力大。

中共中央政治局會議建議，黨的二十大于10月16日在京召開，會議之前政策以維穩為主。德國8月通脹再創新高歐央行加息75個基點概率明顯提升。歐洲天然氣儲備達到82%，天然氣價格高位回落。

供應上，8月31日上期所減少3101噸至62539噸。LME鋅庫存減少75噸至76975噸。據SMM了解，截至本周一SMM七地鋅錠庫存總量為12.33萬噸，較上周一減少2700噸，較上周五減少200噸，國內庫存錄減。

需求端，天津市場0#鋅錠主流成交于25520~25800元/噸，0#鋅普通對2209合約報升水350-450元/噸附近，津市較滬市升水140元/噸。

廣東0#鋅主流成交于25215~25365元/噸，報價集中在對2210合約升水405~435元/噸左右，粵市較滬市貼水220元/噸，較前一交易日擴大30元/噸。臨近月底，貿易商開始對下個月報價，市場成交一般，需求旺季有待時間驗證。

操作和建議：宏觀上，海外歐美央行加息預期提高，市場流動性承壓，國內制造業PMI環比改善，但是經濟壓力仍在，歐洲天然氣價格回落，國內高溫褪去，供應擾動減少。

但鋅進口虧損擴大，整體精煉鋅供應偏緊，疊加低庫存和去庫，鋅下方支撐較強，短期預計寬幅震蕩，建議區間操作，高拋低吸。

風險提示：歐洲鋅冶煉廠減產，需求大幅不及預期，周五非農數據

來源：曲合期貨