焦煤基本面偏弱 焦炭供應有望回升

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核心邏輯：甘其毛都口岸預計9月1日測試單日通車極限，爭取突破900車大關，后期有望日通關600車常態化，蒙煤進口量的釋放給焦煤帶來供應端壓力，主力合約延續弱勢運行。

從供需角度來看，目前焦煤基本面偏弱，截至8月25日，110家洗煤廠精煤日產62.19萬噸，環比小幅降低0.07萬噸，不過蒙煤日通車數高位運行，焦煤供應整體維持較高水平。

需求端，樣本焦化廠日產合計113.2萬噸，環比增1.5萬噸，焦煤需求不斷改善。

總得來說，近期甘其毛都極限測試釋放了未來蒙煤進口增長的信號，市場看空情緒加強，焦煤期價大幅下挫，前期空單可繼續持有，不過實際上蒙煤通關量已處較高水平，后續增長的空間或較為有限，低位謹慎追空，關注近期蒙煤口岸通車數變化。

【焦炭】

核心邏輯：甘其毛都口岸預計9月1日測試單日通車極限，爭取突破900車大關，后期有望日通關600車常態化，蒙煤進口量的釋放給焦炭帶來成本端壓力，主力合約期價弱勢運行。

周度數據方面，上周焦炭延續供需兩增，截至8月25日，Mysteel統計的焦化廠焦炭日產合計113.2萬噸，環比增1.5萬噸，國內樣本焦企平均噸焦盈利59元/噸，環比基本持平，焦炭供應進一步回升。

需求端，247家鋼廠鐵水日產229.4萬噸，環比增3.62萬噸，下游繼續復產，鑒于地產表現依然疲弱，預計焦炭需求進一步增長的空間已較為有限。

總之，在終端需求疑慮尚未打消之際，焦煤供應端利空拖累焦炭期價下行，短期內建議采取偏空思路對待，關注近期蒙煤口岸通車數變化。

來源：曲合期貨