下游產業處于弱勢 棉花中期仍震蕩走勢

【背景分析】

本周三，01合約收盤價150151元/噸。9月1日新疆本地機采棉，強力28，含雜3以內，價格小調至16145，手采棉價格為16485。本周港口外棉清關人民幣價格受外面走強因素小幅上漲。今年產量預計增加，達到587萬噸左右。

下游紡織市場行情清淡，原材料價格頻繁波動，對于利潤薄弱的訂單不少貿易商選擇干脆不做。八月紡紗廠利潤為2550元/噸，但商品庫存處于高位，在面對棉花大幅下跌時，利潤雖然走勢向好，但囤積調動性依舊較差。

據美國農業部發布的美棉生長報告數據顯示，新季美棉優棉比為38%，成鈴率維持在48%。供需年報預測22/23全球消費預期下調0.7%，環比減少18.3萬噸；進口量下調3.9%，環比減少39.1萬噸。

2021年全國棉花播種面積為3028.1千公頃，比前年環比下降140.8千公頃，下降4.4%、全國棉花單位面積產量1892.6公斤/公頃，比前年環比增加27.4公斤/公頃，增加1.5%。全國棉花總產量573.1萬噸，比前年減少18萬噸，環比下降3%。

【核心邏輯】

下游產業處于弱勢，新產實種面積增加。走貨緩慢，庫存環比處于歷史高位。上個月期價重心下移后，下方成本對期價支撐，中期震蕩行情不變。

【操作建議】

觀望。

【風險因素】

市場改善，國家補貼，美國新產數據較往年下滑，對華關稅調整。

來源：曲合期貨