終端需求有望改善 鐵礦石反復考驗預期

1、基本面：30日港口現貨成交96.1萬噸，環比下降8.5%，本周平均每日成交100.6萬噸，環比上漲3.2%。本周澳洲發貨量明顯回升，巴西發貨量基本維持，北方港口到港量有所下滑。

鋼廠高爐復產繼續進行，提貨需求增加，疏港量隨之回升，需求仍在持續放量。港口卸貨入庫水平增加，庫存重新積累。新一期鐵水產量繼續回升，但鋼廠盈利率環比有所下滑，極低的鋼廠庫存后期或將催動補庫需求釋放。

2、基差：日照港PB粉現貨730，折合盤面779.8，01合約基差97.8；日照港金布巴粉現貨695，折合盤面769.8，01合約基差87.8，盤面貼水。

3、庫存：港口庫存13975.67萬噸，環比增加159.68萬噸。

4、盤面：20日均線下，收盤價收于20日均線之下。

5、主力持倉：主力凈空，空增。

6、預期：南方地區高溫天氣逐步緩解，終端需求有望改善。值得注意的是，鋼聯口徑公布的高爐利潤大幅回落，唐山部署粗鋼壓減目標，具體指標需要根據各企業具體情況再進行分解，關注后市鐵水產量恢復的持續性。地產端依舊疲軟，LPR非對稱下降，需求尚未兌現。預計短期盤面維持窄幅震蕩為主。

I2301：短期關注670支撐位。

利多：

1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐。

2、鋼廠需求仍在持續放量，鐵水產量見底回升。

3、極低的鋼廠庫存后期或將催動補庫需求釋放。

利空：

1、終端需求尚未兌現。

2、國內疫情仍有擾動。

3、唐山部署粗鋼壓減目標，具體指標需要根據各企業具體情況再進行分解，關注后市行政性減產會否加碼。

當前主要邏輯：

終端需求尚未落地，市場反復考驗預期。

主要風險點：

1、海外發運不及預期。

2、國內疫情發展。

來源：曲合期貨