需求偏弱+終端傳導不暢 甲醇短期弱勢震蕩運行

1、基本面：上半周國內市場整體表現尚可，內地主力市場多在運價上移疊加下游剛需情況下，走勢相對堅挺。

然基于近日回落明顯或對甲醇盤面形成利空，且當前甲醇本土供應逐步恢復、貨量向下游轉移加快等，故預計短期市場或逐步趨穩整理為主，且考慮局部需求仍一般，需警惕兌現心態驅使下的回調風險。

2、基差：8月30日，江蘇甲醇現貨價為2555元/噸，基差-34，現貨貼水期貨。

3、庫存：截至2022年8月25日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為64.93萬噸，較上周下滑9.8萬噸；沿海地區（江蘇、浙江和華南地區）甲醇整體可流通貨源在39.59萬噸附近，較上周降5.14萬噸。

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方。

5、主力持倉：主力持倉多單，空翻多。

6、預期：陜蒙等地煤礦偏緊，后續煤價或將繼續推高，故甲醇成本面支撐仍存較大支撐，不過伴隨裝置恢復價格上方仍有壓力。

甲醛、板材等下游均處于傳統淡季，表現偏弱，終端傳導不暢，不利于庫存消耗，MTO裝置開工一般，隔夜能源類期貨壓制甲醇走勢，預計偏弱震蕩運行。短線2570-2630區間操作，長線觀望。

利多：

1.河北、魯南部分大甲醛陸續有投產，關注對局部需求拉動驅動；另關注河南焦作部分新甲醛項目釋放；

2.近期國內煤炭、海外天然氣等價格仍處于相對高位，成本端支撐傳導仍存；3.目前整體偏強運行，對現貨端傳導節奏尚可。

利空：

1.傳統下游季節性淡季、房地產不佳，甲醛、板廠類需求仍表現一般，不利于市場運行；

2.因經濟性問題等影響，8月以來，國內烯烴行業開工整體下滑明顯，目前維持7成附近，山東、港口部分仍處停工狀態，不利于需求端；

3.本周西北產區部分停工項目逐步回歸，現榮信二期、新奧一期、易高已正常，世林、鄂能化逐步恢復中，關注供應修復影響。

行情驅動：焦爐氣裝置限產帶來供應端偏緊預期。

風險點：需求端持續偏弱。

來源：曲合期貨