市場擔憂供應增加 橡膠下方存在一定空間

【利多因素】

全球天然主產區降雨量周環比小幅增加維持偏高水平；未來兩周降雨量環比小幅縮減，對割膠作業影響存在小幅降低可能，其中印尼北部和馬來西亞西部降雨量擾動相對大于其他地區。

截至2022年08月21日，中國天然橡膠社會庫存94.84萬噸，較上期縮減0.21萬噸，環比跌幅0.22%，小幅調整，較去年同期縮減2.68萬噸，同比跌幅5.65%，跌幅繼續微幅收窄。

【利空因素】

能源危機下歐洲的通脹壓力正與日俱增，即使是此前一直“鴿聲嘹亮”的歐洲央行也不得不“變臉”。當地時間8月25日，歐洲央行公布7月貨幣政策會議紀要，闡釋了當時為何超預期加息50個基點，直接告別負利率時代。

歐洲央行表示，持續的高通脹提高了長期通脹預期失控的風險，7月會議決定加息50個基點應該被視為一種“緊縮前置”。

需求方面，上年周中國全鋼胎樣本企業開工率為59.28%，環比+1.72%，同比-3.26%；半鋼胎樣本企業開工率為66.46%，環比+2.16%，同比+6.40%。預測本周期輪胎樣本企業開工存下滑預期。

【品種觀點】

東南亞主產區降雨減少，市場擔憂供應增加，疊加國內外需求維持低迷，持續打壓膠價。預計短期天膠走勢以空頭主導為主，下方存在一定空間，但空間不大，中長期震蕩區間存在不斷上移動可能。

【風險因素】

關注美聯儲加息進展、海外疫情蔓延情況、下游需求變化及國內外主產區天氣情況。

來源：曲合期貨