銅價或震蕩運行 鋁或轉向供需雙弱格局

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現貨報價，上海電解現貨對當月合約報于升水330-400元//電，均價365元/噸，較前一日下降90元/噸，平水銅成交價格63030~63210元/噸，升水銅成交價格63050~63230元/噸，今天在盤面和升水共降之時，部分下游在駐足觀望數日后，買盤略有起色。

昨日夜盤滬銅小幅低開后窄幅震蕩。宏觀層面，周末舉行的JacksonHole央行峰會，鮑威爾全篇圍繞著遏制高通脹展開。強調了遏制高通脹需要付出經濟放緩和勞動力市場趨弱的代價，但歷史經驗表明美聯儲必須這樣做。

同時暗示了9月再度加息75bp以及FOMC點陣圖上修，銅價也隨即大幅下挫。基本面，業研究小組(ICSG)在最新發布的月報中稱，全球6月精煉銅市場供應短缺66,000噸，5月短缺30,000噸。

結合當前全球銅的低庫存格局，依舊處在一個供需偏緊的格局當中，需求方面，據SMM調研，目前以江浙為代表的華東地區受高溫限電影響：浙江多家銅棒廠產量銳減50%，江蘇多家銅棒廠產量也下降30%。

但由于處于市場淡季疊加下游消費疲軟，庫存尚能滿足下游訂單需求，交貨影響有限。

綜合來看，9月上旬市場依舊處在交易加息的輪次，但隨著而來的旺季來臨市場必然對齊進行博弈。銅價在經歷了上一輪大跌+反彈之后，后續走勢預計將逐步收斂，整體走勢預計偏震蕩為主。

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現貨報價，佛山地區報價18400~18440元/噸，較上日下降370元/噸；沈陽地區報價18570~18590元/噸，較上日下降320元/噸；無地區報價18530~18550元/噸，較上日下降400元/噸。

杭州地區報價18580~18600元/噸，較上日下降400元/噸；重慶地區報價18530~18550元/噸，較上日下降340元/噸；天津地區報價18570~18590元/噸，較上日下降330元/噸。

昨日夜盤滬小幅低開后窄幅震蕩。基本面，海外方面，美國鋁業在周一表示，其位于挪威的Mosjoen鋁冶煉廠已開始罷工。在罷工結束之前，Mosjoen鋁冶煉廠的產品將停止交付。

Mosjoen鋁冶煉廠共有5條產線，年產能為20萬噸。國內方面，四川因限電所有100余萬噸電解鋁產能全部停產，日后復產也需要一定時間。

隨著全國范圍氣溫的下降，針對鋁產業鏈上下游的限產或將有所好轉。需要關注四季度西南地區水電的情況，或對鋁的供應端產生一定的干擾。

需求方面，鋁下游加工等消費版塊也處于停產狀態，上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率周度環比下降0.2%在66.1%，行業淡季顯現。

2022年8月25日，SMM統計國內電解鋁社會庫存67.9萬噸，較上周四庫存下降0.1萬噸，較去年同期庫存下降7.5萬噸，較7月底月度庫存總計累庫0.9萬噸。(中性）社會庫存微幅去庫。綜合來看，當前鋁供強虛弱的格局逐步向供需雙弱的轉化，短期鋁價不宜過分看空。

來源：曲合期貨