終端需求表現仍然不佳 雙焦價格維持偏弱走勢

期貨市場：昨日，黑色金屬板塊延續下跌走勢，、跌幅居前，夜盤延續偏弱走勢。受期價下跌影響，港口焦炭現貨價格跟隨下跌。

從基本面來看：焦化平均噸焦盈利60元左右，焦企生產積極性尚可。

需求端：鋼廠長流程復產繼續在數據上體現，上周日均鐵水產量增至229.4萬噸，周環比增加3.62萬噸，近三周累計增加15.82萬噸，焦炭剛性需求進一步好轉。但對比來看，焦炭供應恢復節奏仍快于需求，對焦價形成一定壓力。

庫存方面：焦炭總體庫存低位企穩，分環節來看，焦炭日耗增加，鋼廠補庫略有增加；港口交投情緒偏弱，貿易商對焦炭的采購積極性也有所下降，港口焦炭庫存小幅下滑。

焦煤進口方面：近期蒙煤通關維持相對高位，甘其毛都口岸日通關車數整體維持在570車以上。據Mysteel調研，內蒙古自治區政府與蒙古礦方達成協議，為甘其毛都口岸制定了2022年通關1700萬噸煤炭的目標（該目標超過去年從蒙古進口焦煤總量1403.7萬噸）。

截止8月28日，從該口岸進口煤炭838.28萬噸，已完成預定目標的49.31%。另外，口岸計劃近期測試單日通車極限，后期有望實現通關600車常態化。

觀點：短期雙焦供需兩端繼續呈環比增加趨勢，但終端需求表現仍然不佳，疊加美聯儲加息預期強烈，對國內大宗商品市場形成擾動。

另外，蒙煤進口趨勢向好，將持續改善國內焦煤供需關系，也將導致其對焦炭的成本支撐作用減弱。預計雙焦價格維持偏弱走勢，建議適當觀望或區間操作。

后期關注/風險因素：關注鋼廠復產節奏變化；蒙煤通關、終端需求恢復情況。

來源：曲合期貨