現貨市場供應過剩 白糖反彈空間或有限

現貨：

國內主產區售價基本持平。其中廣西柳州糖報5730元/噸，維持穩定，南寧糖報5700元/噸，維持穩定；云南昆明糖報5630元/噸，維持穩定，大理糖報5620元/噸，維持穩定。

分析：

8月巴西前兩周中南部地區壓榨甘蔗3862.1萬噸，同比下降13.73%，產量263.9萬噸，同比減少12.06%，制糖用蔗比例為46.95%，同比提高0.06個百分點，噸蔗含糖152.5公斤，同比提高1.8%。

至8月前兩周本年度累計壓榨甘蔗3.2億噸，同比下降8.04%，累計產糖1862.5萬噸，同比下降12.83%。巴西產能數據及歐洲各地熱浪一定程度支撐糖價。

巴西8月前三周出口糖195.09萬噸，日均出口13.01萬噸，同比增加12.33%，乙醇市場需求疲軟糖廠更多選擇生產貿易更好的糖。目前乙醇的這糖價已經來到15.03美分/磅，相比原糖的價格劣勢明顯。預期原糖在多空對沖的情況繼續弱勢震蕩。

目前市場引導性的消息相對較少，消費的旺季已經過半現貨貿易一直在等待的仲秋消費旺季，在沒有大量走貨的情況下部分月餅已經上市，減弱了大家對消費旺季的期待。

近期海關總署發布關于不同預拌粉納入對應的糖產品征收進口關稅，大幅減少預拌粉的進口量，并且向市場傳遞穩定糖市價格的信號。而現貨市場供應過剩、需求低迷的問題仍待解決。由于空頭離場，預計本周鄭糖進一步反彈，但上方空間仍然較為有限。

操作建議：暫時觀望。

風險點：新冠疫情，價格。

來源：曲合期貨