滬金下方支撐仍在 滬銀期貨表現偏弱

【行情復盤】

上周，美聯儲加速收緊貨幣政策預期繼續影響貴金屬走勢，特別是美聯儲官員的講話影響較為明顯。 盡管盤中美元指數沖高回落，地緣政治緊張局勢有加劇的風險，對貴金屬形成利多影響；然而鮑威爾鷹派講話使得貴金屬回吐漲幅并轉跌。

上周，現貨整體在1727-1766美元/盎司區間偏強運行，周跌幅為0.55%左右；現貨表現弱于黃金，整體在18.7-19.4美元/盎司區間偏強運行，周跌幅為0.77%。

方面，滬金滬銀上周走勢分化，周五夜盤走弱，滬金跌0.4%至389.06元/克，滬銀跌0.6%至4290元/千克。

【重要資訊】

①鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發表講話表示，7月較低通脹數據值得歡迎，但還不足以讓央行相信通脹正在下降；美聯儲將繼續采取強力措施抗擊通脹。

盡管美聯儲已連續四次加息，總計加息2.25個百分點，但沒有空間可以停下來或暫停，將通脹降至2%仍然是美聯儲的重點目標，9月加息規模取決于整體數據。

在通貨膨脹問題得到解決之前，人們不應該指望美聯儲會迅速回撥；盡管強力的加息措施將為美國家庭和企業帶來痛苦，然而歷史強烈警告不要過早放松政策。

②歐洲央行管委諾特表示，歐洲央行正在考慮大幅提高利率；更希望在9月份加息50個基點，或者甚至可能75個基點。

利率應該每六周提高一次，直到通貨膨脹穩定。據悉，其他一些歐洲央行決策者希望在9月政策會議上討論加息75個基點，即使衰退風險迫在眉睫，因為通脹前景正在惡化。

③8月17日至8月23日當周，黃金投機性凈多頭減少15317手至125847手合約，表明投資者看多黃金的意愿繼續降溫；投機者持有的白銀投機性減少8008手至-4500手合約，表明投資者看多白銀的意愿降溫。

【交易策略】

美聯儲貨幣政策調整步伐、經濟衰退擔憂和地緣政治局勢進展繼續主導貴金屬行情；超鷹派轉向、局勢向好和經濟依然強勁利空貴金屬，反之則形成利多影響。

政策加速收緊預期逐步被計價和降溫，經濟衰退擔憂加劇，地緣政治緊張局勢有惡化跡象，避險需求增加，貴金屬將會再度走強。

而美聯儲政策收緊預期再度升溫的話，貴金屬短線趨于偏弱走勢，等政策收緊預期轉變和落地，核心點位支撐依然強勁有效。中長期趨勢來看，經濟衰退預期下，白銀因經濟衰退和有色板塊走弱表現會弱于黃金。

前期美聯儲加速收緊貨幣政策預期使得貴金屬承壓，倫敦金現核心支撐位依然為1675美元/盎司，此支撐位依然為牛熊轉化關鍵點位。

關鍵點位當前依然是有效支撐，隨著聯儲政策收緊影響逐步被市場計價，地緣政治緊張局勢再度升溫、經濟衰退擔憂加劇和資產配置需求等因素影響，黃金上方繼續關注1800美元/盎司整數關口和1875美元/盎司關鍵位置。

其配置價值依然高于其他大宗商品，短期回落不改整體觀點，建議繼續逢低配置。滬金上方繼續關注400元/克關口，下方關注365元/克的支撐。

白銀前期因為經濟弱勢和有色板塊弱勢表現偏弱，下方繼續關注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撐，核心支撐位為17.5美元/盎司（3800元/千克）；上方關注23美元/盎司位置（5000元/千克）。白銀中長期的配置價值依然偏低。

來源：曲合期貨