供應格局迎來邊際改善 棕櫚油到港量存回升預期

一、行情綜述

大商所始終維持在（8100至8800）這個價格區間反復震蕩。隨著印尼和馬來西亞兩國出口競爭日益激烈，未來國內的到港量存在明顯的回升預期，棕櫚油市場的供應格局迎來邊際改善。目前來看，油脂期價整體承壓，短期下行風險正在增加。

期貨方面：8月29日棕櫚油2301合約收盤8644是元/噸，上次早會時價格在8466元/噸，收盤價相比漲178元左右。

現貨方面：8月29日廣東地區棕櫚油現貨9650元/噸，較上次早會時跌520元左右，現貨基差P09+774國內其它地區現貨貼水廣東地區50—100元左右。

庫存方面：8月29日公布的截至2022年8月26日(第34周)，全國重點地區棕櫚油商業庫存約27.675萬噸，較上周增加0.14萬噸，增幅0.51%;同比2021年第34周棕櫚油商業庫存減少16.925萬噸，降幅37.95%。

二、基本面關注點

1、南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示，2022年8月1-25日馬來西亞油棕鮮果串單產較上月同期上升5.58%，出油率減少0.62%，棕櫚油產量增加2.32%。

2、印尼將毛棕櫚油（CPO）出口稅從74美元/噸上調至124美元/噸，軟質棕櫚油的出口稅從26美元/噸上調至71美元/噸。

3、印尼將取消棕櫚出口專項稅的期限延長至10月31日。

4、印尼首席經濟部周一表示，由于預期今年四季度柴油消費量增加，印尼將2022年生物柴油配額從此前的1,015萬公升提升至1,103萬公升。

5、中國7月棕櫚油進口量30.6萬噸，環比猛增300%，自印尼進口棕櫚油24.4萬噸，環比增加468%，自馬來西亞進口6.2萬噸，環比增加100%。8月29棕櫚油進口利潤為763.75元/噸，較上一交易日增加87.73元/噸。

三、后期展望

目前印尼發運情況有所好轉，隨著到港量逐步增加，棕櫚油供需緊張狀況或將出現改善，處于高位的現貨基差已經在逐步回落。今年以來棕櫚油進口屢創歷史同期新低，不過7月國內棕櫚油進口增量明顯，基本恢復至5年均值水平。

目前國內棕櫚油到港增多，庫存出現逐漸累庫跡象但依然偏低，預計9月到港將大幅增加。短期，市場或將繼續維持震蕩。

技術指標上關注日Boll線上軌的壓力。但在基本面沒有實質改觀的情況下預計短期期貨盤面震蕩偏強運行，中期仍然看跌。交易上以區間思維對待，對應價格區間內進行高拋低吸。

來源：曲合期貨