滬銅呈供強需弱格局 滬鋁區間震蕩運行

方面：

【市場分析】

昨日價小幅上行，上海地區現貨升水高位回落。現貨供應小幅回暖，主因近期進口窗口再度盈利，進口銅清關補充現貨供應。疊加高溫天氣導致的能源供應緊張逐漸緩解，后期冶煉企業產量有望恢復，市場對升水預期回落。

進口銅增加疊加下游需求仍未有改善，導致好銅與平水銅升水價差一度縮小至相同。臨近月底，貿易商存在長單交付需求，成交以貿易商之間貨源流轉為主，下游接貨依然低迷。

整體來看，供需兩弱格局預期將轉為供強需弱，預計銅價后市偏弱為主。

【投資策略】

策略上建議延續逢高沽空。

方面：

【市場分析】

昨日夜盤滬小幅下跌。

消息面：四川地區全面復產，隨著天氣逐漸轉涼雨水增多，后期限產擾動將逐漸消退。

宏觀面：海外加息、國內穩增長仍是當前主旋律，美元指數連續上漲將對工業品金屬形成壓制，市場擔憂經濟衰退。

基本面：電解鋁供應端高供給延續，但限產擾動出現。

需求方面：檢測到鋁棒、鋁卷帶箔、鋁桿等開工率仍有小幅下滑，未見起色。

庫存方面：累庫現象并不明顯。

成本端：陽極、煤炭、鋁土礦價格下跌，成本下移，市場完全生產成本來到16500-17000元/噸附近。

目前看，供強需弱的格局仍存，國內限產擾動已基本結束，關注17900-19000元價格區間。

風險點：海外加息升溫，重回經濟衰退的交易區間。

【投資策略】

本周方向中性，關注市場限電結束后，市場是否快速回落。

來源：曲合期貨