國內需求預期增長 滬銅期價或反彈向上

行業資訊：

（1）華東多地受高溫限電影響棒產量銳減。據SMM調研，目前以江浙為代表的華東地區受高溫限電影響：浙江多家銅棒廠產量銳減50%，江蘇多家銅棒廠產量也下降30%。但由于處于市場淡季疊加下游消費疲軟，庫存尚能滿足下游訂單需求，交貨影響有限。

（2）據SMM調研，近期江西貴溪地區出現疫情，再生園區內的廢銅制桿企業原料采購運輸和成品發貨受阻。

（3）工信部：把促進新能源發展放在更加突出的位置，積極有序發展光能源、硅能源、氫能源、可再生能源。

（4）重磅央行年會前夕，美聯儲官員接連“放鷹”：加息至限制水平，明年不急著降息，未決定9月加息50還是75基點。分析普遍預計，鮑威爾周五將重申繼續收緊貨幣政策，以表對抗通脹的決心，由于經濟的不確定性在增加，他可能會暗示放緩加息步伐，但并不會停下來甚至是在2023年轉向。

（5）歐洲央行7月會議紀要：利率上調50個基點是合適的，長期通脹預期失控風險正在增加。

現貨資訊：

供應邊際改善現貨升貼水堅守400元/噸一線。SMM8月25日上海電解銅現貨對當月09合約報于升水400-460元/噸，均價430元/噸，較昨日進一步下滑90元/噸。

進口銅的流入和高溫天氣的逐步改善，令持貨商擔憂供應有所緩解，且銅價在63000元/噸以上，下游訂單亦有放緩跡象，疊加長單執行期即將結束，高升水的維持已然維艱。但SMM認為，廣東的高升水依然堅挺，將有效抑制上海地區升水下滑的幅度和速度。

市場分析：

周四倫銅收漲1.45%；滬10合約日盤收跌0.44%，夜盤收漲0.61%。金九銀十傳統消費旺季到來前，國內銅庫存仍處于絕對低位，市場寄望中國推出的更多刺激措施將推動基礎設施項目建設并提振銅需求。24日國務院常務會議提出，部署穩經濟一攬子政策的接續政策措施，加力鞏固經濟恢復發展基礎。

周五美聯儲主席將在杰克遜霍爾全球央行年會上發表講話，預計將重申繼續收緊貨幣政策，以表對抗通脹的決心，由于經濟的不確定性在增加，他可能會暗示放緩加息步伐，但并不會停下來甚至是在2023年轉向。關注今日公布的社庫數據。建議逢回調短多。

來源：曲合期貨