滬銅短期受限電影響 滬鋅供給端短期維持偏緊

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現貨市場：8月24日SMM1#電解均價63715元（130），A00均價18820元（250）；LME銅庫存123275(+0.74%)噸，鋁庫存282075(+3.91%)噸。

投資建議：昨日滬銅上漲，夜盤震蕩。上海電解銅升水高位回落。昨日現貨供應小幅回暖，主因近期進口窗口再度盈利，進口銅清關補充現貨供應。疊加華東地區高溫預期結束，后期冶煉企業產量有望恢復，市場對升水預期回落。

基本面，疫情好轉，國務院發布一攬子穩經濟措施，為對沖經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦TC75美元/噸，宏觀氛圍緩和，短期受限電影響，操作上建議做多。

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現貨市場：8月24日SMM0#錠均價25470元（-220），1#均價15000（0）；LME鋅庫存77175(+0.98%)噸，鉛庫存38125(-0.07%)噸。

投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤下跌。上海市場總體流通未明顯改善，持貨商仍積極挺價出貨，早間市場普通國產品牌報價集中于當月升水280至300元附近，均價升水10-20元附近成交較為集中，市場詢價報價商家略有增加，接貨需求表現積極。

基本面方面，近期在俄氣減量下，歐洲天然氣價格出現上漲，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠因礦偏緊，部分煉廠檢修，供給端短期維持偏緊，LME庫存偏低。

中期來看，國內各項經濟數據回升，政府加大經濟刺激力度，基建向好疊加房地產政策轉變，上周鋅錠社會庫存出現小幅增加。短期宏觀氛圍緩和，同時受限電影響，操作上建議做多。

來源：曲合期貨