期指各品種表現分化

? ?從技術面看，預計各指數仍將維持弱勢整理，不排除IC和IM的貼水有進一步擴大的可能，而上證50由于自7月以來已累計下跌超10%，預計未來抗跌性會強于其他幾個股指品種。

本周股指弱勢整理，截至8月25日，上證50、滬深300、中證500指數、中證1000指數本周分別上漲0.07%、下跌0.84%、下跌1.08%、下跌3.01%，其中煤炭行業領漲。資金方面，本周北向資金流出98.47億元，杠桿資金流出14.04億元。短期各指數走勢仍然偏弱，上證50指數相對抗跌。

圖為股指期貨當月合約升貼水走勢

8月22日股指期貨當月合約轉換至9月，當日收盤IC2209和IM2209的年化貼水率分別為8.17%和9.25%。8月24日盤中股指期貨各個合約貼水幅度加大，其中IC2209和IM2209的年化貼水率均超10%，明顯高于8月平均約5%的年化貼水。我們認為，造成貼水擴大的主要原因是行情的走弱，特別是中證500和中證1000，而上證50由于前期調整較深相對堅挺，但整體上各個指數均有進一步回調的跡象。

8月25日，各股指期貨品種間表現進一步分化，中證1000指數再度明顯走弱，上證50指數振蕩上漲，午后迅速拉升。從升貼水表現來看，IH2209轉為升水2.02%，IM2209貼水擴大至12.98%。從技術面看，預計各指數仍將維持弱勢整理，不排除IC和IM的貼水有進一步擴大的可能，而上證50由于自7月以來已累計下跌超10%，預計未來抗跌性會強于其他幾個股指品種。

8月22日中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。此前8月15日MLF和OMO利率雙雙下調10BP，由于LPR主要是在MLF利率基礎上加點形成，因此市場普遍預期本次LPR將有所下調。此次5年期以上LPR下調15BP符合市場預期，將繼續降低居民購房貸款利率和企業中長期融資成本，提振地產市場信心。值得注意的是，本月1年期LPR僅下調5BP，低于市場預期。這或許由于目前DR007依舊維持在1.5%以下的低位，市場流動性依舊充裕，短期過于寬松可能引發資金空轉風險。商業銀行出于自身凈息差穩定考慮1年期LPR加點數較為克制。

國務院總理李克強8月24日主持召開國務院常務會議，部署穩經濟一攬子政策的接續政策措施，加力鞏固經濟恢復發展基礎；決定增加政策性開發性金融工具額度和依法用好專項債結存限額。會議指出，當前經濟延續6月恢復發展態勢，但恢復基礎不牢固。在落實穩經濟一攬子政策同時，再實施19項接續政策，主要包括：增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度，依法用好5000多億元專項債結存限額；持續釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應，降低融資成本；允許地方“一城一策”運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。

在當前經濟形勢之下，預計未來仍會有較大的政策力度來托底經濟，特別是政府方面可以發揮更多的作用。

從技術角度來看，各指數走勢仍然偏弱，主要受制于未來經濟基本面預期轉弱。由于7月以來上證50和滬深300指數調整幅度大于中證500和中證1000，未來不排除權重股可能階段性走強。整體上，各個指數仍然以區間振蕩為主。（作者單位：申銀萬國期貨）

?

?來源：期貨日報