螺紋鋼價格博弈激烈 熱卷貿易商挺價意愿較強

現貨市場：20mm三級全國均價4252/噸(+13)；4.75mmQ235全國均價4071噸（+20），唐山普方坯3750/噸（+20）。上周末市場減倉下行，后續需求悲觀發酵導致利多出盡，市場多頭力量偏弱。

需求端：基建項目需求穩定發力，尚未達到旺季水平；房地產七月數據仍處于下行通道，二線城市及以下并未出現明顯筑底信號，疊加企業資金壓力較大及地產基金啟動的滯后性，前景仍偏弱看待；制造業來看，汽車產銷進入上升通道，機械行業以出口為動力，但近期限電影響持續且有擴大跡象，短期需求受限制；出口基礎鋼材預計近兩周以低速增長為主。

供應端：目前鋼材庫存去化持續降速，中規格螺紋缺貨現象擴大，下游對小規格及大規格的貨源持保守采購態度；供給仍然偏松，限電后短流程開工率回升有限，廢鋼價格上升且貨源趨于緊張；目前平均零利潤區間運行，但隨著鋼價的下跌可能仍有下降空間。

我們認為：目前限電影響發酵，對黑色影響范圍在南方且主要集中在供給端；在北方同樣持續減產的基礎上，整體鋼廠復產節奏再次被拖緩，鋼材庫存結構性矛盾可能短期擴大且總供給維持緊平衡。但目前停產的影響已基本反映至周生產數據中，很難再度擴大。

總結來看，消費端市場恐高情緒蔓延，價格博弈激烈，本周偏弱運行可能性大。策略來說，市場對后續需求的悲觀預期主要聚焦于“金九銀十”以后，且目前鋼廠及貿易商都有較強的挺價意愿，但隨著逐步移倉至01合約，對多單略有利。正套可兌現利潤。

來源：曲合期貨