需求改善缺乏持續性 橡膠或仍振蕩偏弱運行

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核心邏輯

導致當期膠價維持疲軟走勢的背后邏輯主要有三方面：

其一、目前正處于東南亞產膠國以及我國天膠主產區的年內產膠旺季階段，未來2-3個月，產膠量還將呈現逐月環比增加的態勢，這就意味著后期膠市供應壓力會有增無減。

其二、國內下游車市需求在6-7月份雖有好轉，但5月底國家出臺的乘用車購置稅減半優惠政策開始顯露邊際效應遞減的跡象，后市能否在“金九銀十”消費旺季背景下持續發力，有待觀察。

與此同時，最新公布的7月我國社會消費品零售增速再度下滑，疊加多地疫情散發對居民用車消費產生不利影響，因此膠市需求前景缺乏進一步改善的動力。

其三、此前宏觀面偏悲觀的情緒略有緩解。最新公布的美聯儲會議紀要顯示，偏鴿派信號出現，預計9月的議息會議中，美聯儲仍會繼續加息，但幅度有望較前兩次有所下降。主要市場擔憂，繼續大幅度加息會加重經濟衰退預期。

短期來看，國內滬膠期貨市場依然面臨“膠市供應壓力增加”、“需求改善缺乏持續性”以及“宏觀面風險”這三座大山的考驗，預計后市國內滬膠2301合約仍將維持振蕩偏弱的走勢。

參考策略

關注12600一線支撐。

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核心邏輯

受益于國內穩經濟政策持續出臺，雖然7月各項經濟指標增速出現回落，但四季度有望繼續維持平穩態勢。

目前持續走低，煤制裝置虧損程度加大，而高溫干旱天氣令國內川渝和安徽地區甲醇裝置停車，供應受損料降低后市甲醇供應壓力。同時海外進口規模下降，內外供應趨緊態勢增強。

雖然目前甲醇下游需求依然偏弱，不過四季度有望改善，預計甲醇2301合約有望轉入止跌企穩的態勢。

策略參考

關注2520一線壓力。

來源：曲合期貨