下游企業積極性相對有限 滬銅貨源相對緊俏

現貨情況：現貨方面，昨日早市開盤，市場報盤延續昨日上午態勢，主流平水報于560-570元/噸為主，好銅與主流平水銅幾無價差，僅貴溪銅與之價差處于20-30元/噸。

但市場感受成交極為艱難，在第一交易時段結束時，市場主流平水銅報盤已經回落至500-520元/噸，主因市場流通貨源進口銅增多，引發市場擔憂，亦難以堅守高升水。

進入第二交易時段，主流平水銅已然回落至500元/噸之下。日內下月票與當月票貨源價差，保持在30元/噸附近，市場總體成交較昨日進一步下降。

宏觀方面：市場當前預計在周五的央行年會中，美聯儲主席鮑威爾的講話同樣會相對偏鷹。而另一方面，目前能源問題依舊困擾市場，歐洲天然氣價格持續暴漲，價格于近幾日也呈現走高態勢

國內方面，當前限電影響仍在持續，有色品種中走勢較為強勁，銅品種則是由于需求端同樣受到限電的影響，走勢相對偏弱。

礦端供應方面：此前秦皇島銅精礦貿易企業突發事件繼續發酵，使得市場依然擔憂銅精礦交易環節，因此部分冶煉企業開始清理庫存，市場成交活躍度回升。也因此，目前國內TC價格仍然維持在73.51美元/噸的較高位置。

冶煉方面：上周據Mysteel訊，安徽銅陵銅企因電力供應緊張而間接性停產，產量受損；赤峰冶煉企業檢修后逐步恢復，不過產出依然處于較低。

廣西銅冶煉企業檢修持續，周產量影響0.26萬噸，湖北大冶因電力供應緊張銅冶煉企業間歇性限產，產量本周下降0.45萬噸。總體而言，目前限電的影響似有逐漸擴大的趨勢。

消費方面：目前高溫限電對于需求端也存在一定不利影響，同時由于貨源的逐步趨緊使得持貨商挺價情緒較為嚴重，這樣加劇了下游企業的觀望態度，故此總體而言，目前下游企業積極性相對有限。

庫存方面：昨日LME庫存上漲0.09萬噸至12.33萬噸。SHFE庫存下降0.03萬噸至0.32萬噸。

方面：昨日國際銅比LME為6.98，較前一交易日上漲0.38%。

總體來看：目前美元再度走強，對于有色或存在些許不利影響，不過國內限產限電似有愈發嚴重之趨勢，疊加目前進口清關數量也相對有限，貨源短時內相對緊俏，升貼水報價維持高位。

雖然限電對于下游也將會產生一定影響，但目前市場關注點還是集中在供應端，因此在這樣的情況下，銅品種暫時建議以逢低做多為主。

風險：美元以及美債收益率持續走高；4季度需求旺季預期無法兌現。

來源：曲合期貨