認購合約逆市加倉

8月24日，兩市放量下跌，量能連續7日突破萬億元。四大指數全線收跌，權重表現稍強。其中，上證50指數跌1.01%、滬深300指數跌1.89%、中證500指數跌2.81%、中證1000指數跌3.65%。期指方面，IH、IF、IC、IM也全線下挫。期權方面，標的資產50ETF跌1.01%、華泰柏瑞300ETF（510300）跌1.82%、嘉實滬深300ETF跌1.82%。同時，各品種期權購沽隱波小幅反彈，整體處于歷史均值下方，合成標的升水，認購持倉逆市增長，期權市場情緒謹慎偏積極。

盤后數據顯示，50ETF期權市場活躍度上升，持倉量增加。當日，期權總持倉2872819張，較前一交易日增加12043張。其中，認購持倉1851610張，較前一交易日增加80085張；認沽持倉1021209張，較前一交易日減少68042張。持倉量PCR值為0.5515，較前一交易日下降0.0633。另外，當日，全市場合計成交2341763張，較上一交易日增加228921張。其中，認購成交1221933張，較上一交易日增加67876張；認沽成交1119830張，較前一交易日增加161045張。日成交量PCR值為0.9164，較前一交易日提升0.0856。

滬深300三個期權品種及中證1000股指期權成交也出現上升，持倉量繼續增加。其中，滬300ETF期權成交2188502張，持倉2152738張，成交額為14.345億元；深300ETF期權成交283956張，持倉354335張，成交額為1.592億元；滬深300股指期權成交108276張，持倉159806張，成交額為6.397億元；中證1000股指期權成交63389張，持倉31548張，成交額為7.006億元。

當前各品種期權隱波小幅反彈。50ETF期權主力平值購沽隱波為16.81%，滬300ETF期權主力平值購沽隱波為17.8%，深300ETF期權主力平值購沽隱波為17.15%，滬深300指數期權近月平值購沽隱波為17.28%，中證1000指數期權近月平值購沽隱波為22.02%。從各期權主力合約波動率微笑曲線看，認購和認沽隱波在15%—30%，處于歷史均值下方。

操作策略上，市場風險偏好下降，持股者建議構建防御性策略，投機者則建議構建Gamma策略，或跟隨期權市場情緒輕倉做多。中長期來說，市場仍將延續寬幅振蕩格局，建議構建備兌策略或賣出寬跨式策略，以增厚利潤為主。（作者期貨投資咨詢從業證書編號分別為Z0002616、Z0015710）

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?來源：期貨日報